纺织服装行业:大盘筑底迹象显现,价值标的仍为首选

一周观点:根据流通市值加权平均计算,上周纺服板块上涨2.38%,跑赢沪深300指数0.02个百分点。

8月组合收益率为4.94%,跑赢行业指数2.56个百分点。在政策底后成交量不断萎缩之下,我们认为市场底也不会太远,8月第一周大盘筑底迹象显现。鉴于目前主要系存量资金博弈,增量资金进场趋势仍需观察,因此在标的选择上仍然偏价值。我们继续推荐题材业绩兼具,且有估值支撑的标的:航民股份(15-17EPS为0.87、1.04、1.12元,对应PE15、13、12倍,16年PEG0.58,印染子行业龙头,成本挖潜带动盈利能力不断提升)、森马服饰(15-17EPS为1.07、1.30、1.47元,对应PE22、19、16倍,16年PEG1.24,中报业绩预告净利润增长0%-30%,休闲业务复苏、童装快速增长、参股布局跨境电商)、罗莱家纺(15-17EPS为0.66、0.78、0.91元,对应PE28、24、20倍,16年PEG1.16,中报业绩预告净利润增长0%-20%,合伙人制度逐步确定后,二次创业氛围浓厚,各个项目只要有前景就投资,多点开花,后期空间巨大)、华孚色纺(15-17EPS为0.35、0.43、0.52元,对应PE32、26、21倍,16年PEG0.98,中报业绩超预期,归属净利润同比增长59.97%,高杠杆员工持股计划增强投资信心,后期有供应链投资预期)。

一周公告:【贵人鸟】发布2015年第一期员工持股计划,参与员工不超过176人,募集资金5000万元;公布半年报,实现营业收入1,016.9百万,同比增长2.19%。归属净利润174.3百万,同比增长6.32%。

【搜于特】以超募资金1,998万元人民币,认购广州市翎美贸易有限公司新增注册资本74.91万元人民币,占本次增资完成后广州市翎美贸易有限公司注册资本的19.98%。标的公式主营批发业务。【雅戈尔】投资8,775.00万元,持有浙商保险4,500万股股权(占浙商保险总股本的3%)。本次投资符合公司“由财务投资向产业投资过渡”、“重点布局大金融、大健康、综合性集团等领域”的战略规划,有利于公司持续完善战略布局,提升综合竞争力;全资子公司新马国际与中信股份签订了《认购协议》,投资11,986,091,100港元,以13.95港元/股的价格认购中信股份新股859,218,000股,本次战略投资一方面有利于进一步夯实并提升双方业已建立的战略合作关系,另一方面通过中信股份这一平台,促进国内外战略资源以及业务机会的分享,从而推动公司战略转型以及综合竞争力的提升,实现“创国际品牌,铸百年企业”的发展愿景。本次交易有利于上市公司增强持续经营能力。

风险提示:行业公司转型、并购进程低于预期等。