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2014年1-4月规模以上工业企业利润数据点评:盈利增速回落印证经济下行

来源：民族证券

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作者：高谦 2014-06-03 00:00:00

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投资要点:

1-4月,规模以上工业企业利润总额、主营活动利润累计同比增速均较1-3月再度回落,印证经济增速放缓。主营业务收入增速虽有提升,但收入增速中枢较2013年明显下移。

从利润率看,12个月滚动利润率显示,主营业务收入利润率大致持平,主营活动利润率继续回落,12个月滚动主营业务成本率则持续上升,企业盈利能力恶化趋势并未有根本改变。

4月新增应收款明显减少,新增存货明显增加,企业运营效率亦未见改观。

鉴于结构调整政策延续,需求端难以有明显恢复,企业收入增速中枢下移的状况还将延续。在收入放缓的同时,CPI与PPI的缺口维持高位并将延续,企业成本呈上升趋势。由此判断,未来企业盈利仍不容乐观

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