餐饮旅游行业评论周报:北京携手张家口获冬奥会主办权,遨游网推出户外品牌

行业观点:

A股餐饮旅游板块本周下跌6.56%,板块表现强于沪深300指数(下跌8.61%)。涨幅较大的个股为长白山(+29.45%)、云南旅游(+27.88%)、西藏旅游(+26.59%)、北部湾旅(+8.86%)、北京文化(+3.68%),跌幅较大的个股包括三特索道(-16.98%)、岭南控股(-15.43%)、华天酒店(-15.42%)、曲江文旅(-13.89%)、宋城演艺(-12.92%);美股餐饮旅游相关个股中,涨幅较大的个股包括Expedia(14.89%)、华住酒店(8.43%)、麦当劳(3.91%)等,跌幅较大的个股包括途牛(-4.53%)、去哪儿(-3.11%)、携程(-1.73%)等;港股餐饮旅游个股,涨幅较大的包括味千(中国)(0.28%)、大家乐集团(-0.73%)、呷哺呷哺(-0.76%)等,跌幅较大的个股包括锦江酒店(-11.53%)、香港中旅(-8.54%)、神州租车(-8.34%)等。

按照中信行业分类,2015年初以来餐饮旅游板块涨幅92.40%,板块表现强于沪深300指数(上涨8.01%),维持板块增持评级。7月31日北京获得2022年冬奥会主办权,体育概念板块将迎来市场热捧,潜在受益个股为国旅联合(转型体育旅游+冬运会运营商)、长白山(滑雪场开发)、中青旅(体育赛事运营+冰雪项目开发)、首旅酒店(酒店受益股)、全聚德(餐饮受益股)。本周我们发布了两篇深度报告,《中国体育产业--“拓空间+调结构”促发展,“内容资源+衍生产品”驱动产业货币》解析了中国体育产业现状,梳理了EPSN、曼联、恒大等海内外体育公司的盈利模式和经营现状,重点推荐关注华录百纳、雷曼光电、贵人鸟、中体产业、中青旅、国旅联合、长白山等标的;《中国旅游演艺行业--优质内容驱动行业增长,产业规模化尚待完善》深入分析国内旅游演艺行业三大派系--观印象、宋城演艺、山水盛典的经营模式、演艺项目、核心团队和财务估值,并从五大方面全面比较观印象和宋城演艺,总结出各自在旅游演艺行业的竞争优势和特质,最后深入探讨收购观印象对三湘股份的影响。

个股层面重点推荐中国国旅:海棠湾免税店维持高增长;跨境电子商务平台价值重估、入境免税店设立、离岛免税政策再突破等,市值空间可达800-1,000亿元;金陵饭店:小市值,显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张(养老、健康、医疗等);腾邦国际:公司产业链扩张(再保险、移动端、大数据等);宋城演艺:收购六间房,后续将在文娱产业持续布局,市值空间巨大;北京文化:增发项目稳步推进,团队资源整合能力强,“小华谊”市值存在增长空间;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间。中青旅:后续看点包括--深化O2O层面,推遨游网+计划,产业链扩张(推出如是户外品牌);国旅联合:公司转型加速,布局体育产业(潜在冬奥会受益股)。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:中国国旅、中青旅、北京文化、宋城演艺、腾邦国际、金陵饭店、众信旅游、长白山、北部湾旅。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。