有色金属行业:震荡来临,精选个股

基本金属维持弱势,伦锡大涨。上周,中国经济数据疲弱,美联储加息预期犹存,基本金属继续承压。沪镍跌幅1.1%,中国不锈钢减产及镍供应过剩令价格难有返升之力;沪铅因国内现货市场供应偏紧上涨1.1%。沪锌下跌0.8%,尽管国内冶炼厂惜售锌锭,但现货保值盘和进口锌的流出令价格承压明显。铝价受国内铝厂减产传言提振,中间商逢低积极接货令跌速相对缓和,跌幅仅0.4%。伦锡受益于低库存和印尼限制锡出口预期逆市大涨6.1%。

黄金下跌0.3%,白银上涨0.6%。上周,美国公布二季度劳工成本数据创三十年新低,美国薪酬增长乏力短期缓解加息预期,黄金企稳小幅反弹。

稀土继续下跌。稀土下游需求疲软,终端需求低迷,商家普遍对后市持悲观心态。近期市场成交量偏少,产品供大于求现状难改,供应商出货积极。

小金属钨、钼、铋和铟跌幅明显,碳酸锂继续一枝独秀。下游需求疲弱,铋、铟价格受泛亚流动性危机影响,继续承压下行。钨矿市场整体成交清淡,因钨矿山不愿低价销售钨矿现货。钼产品价格因下游钢材需求疲软难止跌势。电池级碳酸锂等锂电相关品种小幅上涨。

震荡来临,精选个股。尽管各类传言令市场情绪不稳,但有业绩支撑和估值弹性的标的,在目前的震荡市中回撤少,弹性高,从短期交易和长线配置角度看均有很大价值。

建议重点关注天齐锂业、亚太科技、横店东磁、格林美、中金岭南和盛屯矿业。天齐锂业:1)控股塔利森、入股扎布耶、收购银河锂业,中上游锂资源垄断能力大幅提升;2)碳酸锂价格继续看涨(新能源车需求拉动、厄尔尼诺供应冲击及碳酸锂冶炼产能推迟),业绩弹性大;3)现价对应 2016年PE41x。

亚太科技:1)铝加工主业质地过硬,未来三年复合增速 30%左右,2015年中报预增48%;2)3D 打印模具修复空间广阔,商业模式接地气,2015年有望兑现业绩; 3)资本运作空间大,外延并购预期强烈;4)现价对应2015年PE33x。中金岭南:1)携手安泰科,有色互联网+大幕开启;2)大股东注矿预期强烈;3)锌在工业金属中基本面最佳,Q4有望走出历史底部。盛屯矿业:1)有色供应链金融第一股,有望率先完成有色全产业链 O2O 闭环,执行力强,利润释放潜力大;2)矿山主业持续扩产,增储与并购预期较强。3)现价对应2016年PE29x。横店东磁:1)磁材和光伏主业稳定增长,现价对应2015年27x;2)外延并购预期极为强烈。3)员工持股成本价22.46,较强安全边际。格林美:1)增值税即征即返30%,利好业绩;2)力推回收哥,进军再生行业互联网+;3)内生业绩顺畅释放,外延整合开启;4)现价对应2016年32x。银邦股份:1)2015年业绩大底,2016年向上拐点明确;2)飞而康利好不断,3D 打印龙头地位进一步夯实,业绩释放在即;3)民参军空间广阔,今年有望拿到订单。

好戏在后头,积极关注四大主线。一是国企改革,重点关注中金岭南、中钨高新、广晟有色等;二是转型+并购,有色企业转型升级的方向包括工业 4.0、3D 打印、新材料、互联网+、供应链金融等。重点关注盛屯矿业、楚江新材、银邦股份、亚太科技、宜安科技、光韵达、金运激光等;三是新能源汽车相关的天齐锂业、华友钴业、正海磁材、宁波韵升、中科三环等。四是金属价格有望在Q4走出底部,中金岭南、江西铜业等配置价值大。

风险提示:1)A 股恐慌性杀跌延续,政府救市不力。2)美国加息进度超预期。3)中国需求继续探底,有色价格难见起色。