华宇软件:法检和食安信息化稳定增长,大数据业务值得期待

事件:

公司发布2015年中报:报告期,实现营业收入4.70亿元,同比增长35.02%;营业利润7402.03亿元,同比增长25.61%;归属母公司所有者净利润8754.65亿元,同比增长42.46%。

传统业务稳定增长,外延并购贡献收益

作为法检信息化龙头,法检信息化系统是公司传统优势业务领域。在国家推进阳光司法建设的大背景下,公司围绕法院信息化建设规划,在多地法院完成多个具有示范意义的项目建设。报告期内,公司在法院行业实现销售收入3.15亿元,较去年同期增长44.89%。公司传统业务区域主要集中在华北和东北,报告期内通过并购浦东华宇,华东区域业务得以快速增长,上半年实现销售收入4330.20万元,扣非后净利润376.98万元,为拓展全国市场奠定坚实基础。此外,通过并购万户网络,成功切入政府协同办公业务领域,自主可控实现突破。政府贡献收入占比由2014年同期的8%提升到当期的17%,外延并购贡献明显。

收购华宇金信剩余股权,推进食安信息化战略布局

公司2012年4月收购华宇金信51%股权,经过三年积累,已完成了包括首都食安监控系统、深圳大运食安追溯系统等标志性工程,同时形成了“智慧食安”、“数字工商”两大解决方案集。为全力推进在食安信息化服务领域的战略布局,报告期内公司通过了收购华宇金信剩余49%股权的议案。上半年,食安信息化销售收入继续保持较高速增长,实现销售收入2416.14万元,同比增长46.69%。

亿信华辰全年收入有望量级突破,大数据业务值得期待

2006年,公司设立全资子公司亿信华辰,专业从事商业智能业务,主营数据仓库、商业智能、报表统计软件产品和咨询服务等。报告期内,公司以亿信华辰大数据应用产品为基础,在法院、检察院、食品安全、工商行政管理等多行业积极推进解决方案的拓展和实施,全年销售收入有望实现量级突破。上半年,亿信华辰销售收入同比增长49.24%,未来发展值得期待。

投资建议:

考虑到公司围绕公检法业务领域不断拓展,同时未来有望充分享受食安业务爆发带来的业绩增长。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.78、1.09、1.39元,上调“买入”评级,目标价40.33,对应2016年37倍PE。

风险提示:

收购标的整合不利,大数据业务不达预期。