好想你2015年中报点评:市场各项费用投入大,品类丰富是发展关键

事件:

8月3日晚,好想你(002582)公布2015年中报,2015年中期实现营业收入57932.62万元,同比增长21.37%;实现归属上市公司股东的净利润3537.17万元,同比下滑8.98%。基本每股收益0.24元,同比下滑7.69%。

点评:

商超收入明显增长,但专卖店和电商销售一般。上半年公司商超收入17179.09万元,同比增长100.44%。但专卖店销售下滑,电商收入4736.81万元,同比增长只有10.88%。公司战略转型的方向是对的,但前期费用投入比较大,销售费用率达36.29%,管理费用率达51.33%,远高于收入增长21.37%。

公司品类丰富是未来发展关键。虽然好想你枣,定位为“健康零食”,但在零食中“枣”的消费是很小的品类,依靠单一的“枣”品类很难支撑公司在专卖店、商超系统的巨额投入,也很难支撑公司结合“互联网+”开展的020业务。我们认为,通过丰富品类,提升规模效应,从而提高盈利水平是未来发展关键。

维持公司“增持”评级。预测2015/16/17年EPS(摊薄)分别为0.24/0.37/0.54元,对应2015/16/17年PE92.66/58.19/40.73倍,维持公司“增持”评级。

风险提示:市场拓展不达预期。