基础化工行业周报:粘胶短纤上涨,印度磷肥需求快增

上周行情走势:上周基础化工行业指数下跌-11.25%,沪深300指数同期下跌-8.61%,跑输沪深300指数2.64个百分点。本周大盘再度出现调整行情,化工板块仅有维纶和氟化工板块收红,涨幅分别为1.59%、8.45%;领跌板块为氨纶(-18.56%)、印染化学品(-15.62%)和无机盐(-14.46%)。

本周化工投资策略:上周粘胶短纤继续小幅上涨50-100元/吨左右,我们认为环保导致供给收缩,下半年补库存和旺季需求可期,溶解浆跟涨以及棉价相关度下降和下游承受力强等因素有望推动粘胶短纤迎来一波继续上行的行情,重点关注三友化工、澳洋科技、南京化纤。推荐业绩和估值有望迎来双提升,12.9元完成员工持股的安利股份;积极向农业服务战略转型、估值低的史丹利;猪价飙涨将有利于赖氨酸/苏氨酸的供需改善,味精/苏氨酸/赖氨酸下半年继续提价可期,股东8.7元增持1亿元且推出员工持股的的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技。新材料关注股价跌破员工持股价40%以上,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料多点开花的国瓷材料;主业BOPET薄膜有望显著改善,光学膜新材料积极做大做强的双星新材。周期股继续推荐供需改善有望涨价的磷肥板块的云天化、六国化工、湖北宜化、司尔特、兴发集团。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:上周价格继续上涨,涨幅在50-100元/吨,莆田赛得利、新疆舜泉、新疆澳洋依旧维持前期的环保限产状态;(2)生物发酵:因前期希杰提价15%和猪价上涨预期,赖氨酸价格上涨近200元/吨至8100-8200元/吨;(3)磷肥:印度磷肥需求保持向好趋势,印度6月消费同比增加77%,环比增加31%,但库存水平同比未变;(4)丁二烯:7月以来丁二烯价格连续震荡下行,本周报价再跌10%,主因油价下跌和下游萎靡;(5)氯化铵:年初至今涨幅超过70%,本周又涨6.35%,前四月出口同比增409%,相关于元复合肥出口同比增273%;(3)电石:PVC企业检修已结束,电石需求量明显增加,PVC厂电石接受价已是第四轮上涨;电石开工低位,部分小电石炉虽有开炉现象但整体销量少,货源依然紧俏;本周电石涨价4.49%;

本周建议模拟投资组合:南京化纤(10%)+澳洋科技(10%)+三友化工(10%)+梅花生物(20%)+安利股份(20%)+史丹利(10%)+联化科技(10%)+六国化工(10%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。