美都能源:携手浙大分享石墨烯盛宴,深度布局能源行业

一、事件摘要:

公司近期公告基于对石墨烯行业发展前景和巨大发展空间的一致认同,与浙江大学材料科学与工程学院签署了《战略合作协议》,充分利用浙大材料学院在科研、人力等方面和公司在资金、生产开发和经营管理等方面的优势,双方发挥各自特长,通过多种形式开展全面战略合作,共同构建产学研联盟的创新体系,建立产学研长期合作关系,形成大学和企业相互促进共同发展,努力实现“校企合作、产学共赢”。

二、事件分析:

携手浙大分享石墨烯盛宴,深度布局能源行业。2015年1月,西班牙Graphenano公司同西班牙科尔瓦多大学合作研究出首例石墨烯聚合材料电池,其储电量是目前市场最好产品的三倍,用此电池的电动车最多能行驶1000公里,而其充电时间不到8分钟。石墨烯超级电池的成功研发,解决了新能源汽车电池的容量不足以及充电时间长的问题。与此同时,石墨烯的制造成本在我国的制造成本已从5000元/克降至3元/克。浙大材料与工程学院在石墨烯领域的研究水平处于国内领先地位,公司与浙大的合作将极大增强公司在石墨烯领域的整体竞争力,我们预计公司未来在石墨烯领域并购预期强烈,石墨烯将有望成为公司未来新的业绩增长极。

定增79亿,大股东及一致行动人认购60%股权彰显管理层信心。大股东及一致行动人以5.55元的增发价总共认购约8.5亿股约48亿元,锁3年,这充分显示了高层对公司未来做大做强油气产业的信心。预计定增完成后,美国页岩油公司将没有负债,每桶油的完全成本将下降5美元,净利率将进一步提高。

对油价弹性极大,待油价反弹公司主业直接受益。受伊核问题解决以及美元加息预期影响,短期内油价持续走低,但受原油开采边际成本影响,低油价必然不能持续,预计WTI今明两年均价在55和70美元每桶。我们预计今明两年原油开采贡献的净利分别为0.7亿和7.8亿。

员工持股计划通过,未来将提供较好股价安全边际。本员工持股计划筹集资金总额上限为7,500万元,领瑞投资-共赢1号员工持股计划基金上限为3亿元,按照1:3设立劣后和优先份额。股东大会通过后6个月内,通过二级市场购买等完成购买。

以3亿元上限和公司2015年6月26日的收盘价10.64元/股测算,所能购买和持有的股票数量上限约为2,820万股,占公司现有股本总额约为1.15%,锁定期为12个月。员工持股计划的实施将为公司股价提供较好的安全边际。

风险提示:并购计划晚于预期,未来国际原油价格存不确定性。

投资标的盈利预测及投资建议。

预计公司2015~2017年EPS分别为0.17元、0.36元、0.70元,对应PE分别为43倍、21倍、11倍。携手浙大分享石墨烯盛宴,员工持股计划通过,股价安全边际将形成,给予强烈推荐评级。