家用电器行业周报:上半年家电四大品类累计销量均同比下滑

投资要点:

行业及公司新闻

1.冰箱6月销量为722万台,同比下滑4%

2.洗衣机6月销量370.8万台,同比下滑1.1%

3.液晶电视6月销量为872.7万台,同比增长4.0%

4.净水器6月销量108万台,同比去年增长17.3%

5.海信出资2370万美元全面接手夏普美洲业务

原材料价格

原材料价格方面,上周铜周均价环比下滑1.53%,长江金属现货铜价报收于39490元/吨;铝价报收于12140元/吨,环比上行0.33%;塑料价格指数环比上行0.74%。

市场表现回顾

上周家用电器行业指数下行7.76%,同期沪深300跌幅8.64%,行业跑赢市场0.88个百分点,在申万二十八个一级行业中排名第9位。个股中蒙发利和长青集团等涨幅居前。从估值来看,截止7月31日渤海家电板块整体法TTM市盈率为18.46倍,沪深300市盈率为14.15倍,估值溢价率30.46%,环比前周上涨0.22个百分点。

投资策略

2015年1-6月四大家电空调、冰箱、洗衣机、液晶电视的累计销量均出现了同比下滑的态势,表明下游需求不旺,渠道库存压力依然较大,而像净水器此类健康类产品在上半年取得了累计销量同比20%增长的成绩,家电上市公司纷纷涉足这一成长空间广阔的领域,以挖掘新的增长点。目前相对较低的估值以及排名相对中上的业绩使得家电行业具有较高的安全边际,行业评级维持“中性”。

个股方面建议关注切实有业绩支撑的小天鹅A、老板电器和爱仕达。