化工行业周报:工信部推化肥行业转型,建议关注相关龙头企业

投资要点

投资思路及建议:原油价格继续探底,部分子行业受益,一:产品与原材料价差扩大,盈利能力提升的子行业,改性塑料及助剂、尿素、磷肥、纯碱、涤纶及新材料。二:低估值蓝筹,国企改革、转型、并购重组贯穿全年:近期大盘调整带来的风格转换,建议精选低估值蓝筹及国企改革的个股,组合配置。推荐1):下游需求回暖,涤纶行业复苏,进军互联网金融服务,目前股价低于定增价的桐昆股份;2)塑料助剂与原材料价差扩大,产品研发取得突破,新品快速放量,同时进军商业保理业务的瑞丰高材、日科化学;3)新材料领域:陶瓷墨水、纳米氧化锆(下游齿科消费材料)、高纯超细氧化铝(下游锂电池隔膜)将在2015年开始贡献业绩的国瓷材料,紫外固化材料领域的龙头企业飞凯材料;4)国内磷化工行业龙头,具有“矿电磷一体化”的成本优势,并加速向高端精细化工领域发展的兴发集团。

本周综述:本周一股市收一根大阴线,跌幅8.48%,创过去八年来最大单日跌幅,之后缓慢回升震荡,收于3663.73点。本周大幅下跌是对救市之后连续上涨导致获利盘厚重产生的调整,后期可能仍会出现小幅震荡走势。因此本周仍建议重点关注行业内被低估、有业绩支撑、定增高于目前股价的个股,如华邦颖泰、德联集团、大东南、永太科技、三爱富等。另外,国企改革、并购重组将贯穿全年,建议组合配置,山东化工上市公司国企改革重点推荐万华化学、华鲁恒升。工信部发布《关于推进化肥行业转型发函的指导意见》,主要目标包括总量调控、原料结构改善、产品结构升级、节能环保水平提升等,我们认为相关龙头企业将直接受益,建议关注尿素龙头华鲁恒升、钾肥龙头盐湖股份、磷肥龙头云天化、复合肥龙头金正大等。

价格监测:原油价格本周持续弱势,WTI/Brent分别收于48.52/53.31美元/桶,涨跌幅分别为0.1%和-3.5%,大宗商品价格继续低迷下行。检测的75种重要大宗商品价格中,仅有6种上涨,30种持平,39种下跌。化工品涨幅前三:电石(华东低端),7.1%;尿素大颗粒(美国海湾FOB),1.1%;聚合MDI(华东烟台万华),0.5%;化工品跌幅前三:乙烯(韩国FOB),-10.8%;DAP(贵州瓮福出厂价),-6.5%;尿素小颗粒(出厂价华东),-5.7%。

本周市场表现:2015年至今化工板块绝对收益率为42.1%,跑赢沪深300约34.1个百分点。本周化工板块指数下跌9.6%,187只个股录得跌幅,仅13只个股收涨。以TTM整体法估值计算,目前化工板块估值为35倍PE,与非金融A股估值相当。