前言:在上一期研报《不确定因素或有增加》以及最近一周与机构的交流中,我们表述的观点是“对于后市,我们综合考虑到A股估值、盈利、流动性与政策空间等因素,我们倾向于市场整体疲弱的格局或已经形成”。站在3663点的附近,尽管指数有了一定的跌幅,机构的仓位进一步下降,但考虑到市场不确定因素依旧存在,资金入市意愿不强,市场或处在“降估值”的阶段,整体还是建议投资者多份谨慎。