华融证券汽车行业周报

主要原材料价格多数出现小幅反弹,国际原油价格小幅下滑

上周,汽车行业主要原材料价格多数出现小幅反弹,但仍处于低位。汽车行业仍将享受低成本优势。此外,上周国际原油价格小幅下滑,汽车使用成本继续降低。

上周,汽车板块跑输大盘2.28个百分点

上周,汽车板块跑输大盘2.28个百分点。期间,汽车板块下跌了10.89%,而同期沪深300下跌了8.61%。所有细分板块均出现不同程度下滑。其中,客车板块相对跌幅最小,全周下跌5.69%;汽车零部件板块处于领跌位置,全周跌幅达13.15%。

上周,乘用车板块中,除比亚迪(0.0%)外其余个股均出现下跌;商用车板块中,除停牌的金龙汽车、金杯汽车外也均出现不同程度下降;零部件板块中,仅天润曲轴(+8.9%)、天兴仪表(+1.3%)、八菱科技(+0.2%)有正的涨幅;汽车销售及服务板块中,特力A(+28.8%)继续处于领涨位置。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。

15年,中国汽车市场相对低迷,全年销量或与14年持平,增速接近零。“三驾马车”(新能源、互联网+、国企改革)将持续为汽车行业带来投资机会。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。