万达信息公告点评:正式布局四万亿养老市场,成立养老运营服务公司,大健康布局再落地

事件:

2015年7月29日,万达信息股份有限公司与中国太平洋保险(集团)股份有限公司旗下的太平洋保险养老产业投资管理有限责任公司签署《太平洋保险养老产业投资管理有限责任公司与万达信息股份有限公司之全面业务合作协议》。

点评:

双方成立养老运营服务公司,整合优势资源,掘金养老产业四万亿市场。养老产业是大健康布局不可或缺的一环,最核心的逻辑是老龄化趋势已成现实。《中国老龄产业发展报告(2014)》明确指出,中国已经处于老龄社会初期,未来将成长为全球老龄产业市场潜力最大的国家。据其预测,2050全世界老年人口将达到20.2亿,其中中国老年人口将达到4.8亿,几乎占全球老年人口的四分之一,是世界上老年人口最多的国家。2014-2050年间,中国老年人口的消费潜力将从4万亿左右增长到106万亿左右,占GDP的比例将从8%左右增长到33%左右,是全球老龄产业市场潜力最大的国家。万达信息与太平洋保险养老产业投资管理有限责任公司达成战略合作,双方采取共同成立养老运营服务公司的模式,向机构养老、居家养老和社区养老提供专业化服务。

信息化服务+保险资金支持成为养老产业重要掘金方式。万达信息作为医疗信息化龙头企业,具备原有的社区服务优势和养老信息化服务优势,从根本上解决以往养老产业服务中信息化程度不高,无法实现数据管理,服务水平较低问题。太平洋保险养老产业投资管理有限责任公司作为太平洋保险旗下专业养老产业投资集团,一方面具备核心的养老产业运营优势,一方面可以看做此项合作是产业资本端认同万达信息在养老产业上的布局优势,是对公司布局大健康管理闭环模式的重要认可。我们认为,以当前万达信息在养老产业上的布局,未来合资公司会对公司产生实质利好,一是机构养老方面:机构采购公司已有的健康服务、医疗服务,医养结合,实现产品和运维服务;一是居家养老服务方面:利用公司已有的社区云网络和养老云服务优势,提供居家养老服务。

公司布局不断落地,执行力是行业布局中的核心竞争力。公司近期不断发布公告体现公司在大健康领域的落地布局,一是实现政府数据接入与运营。上海市医药阳光采购信息系统正式启用,直接覆盖全市30多家医院和80余家医药流通供货企业的链接。实现所有药企的内部信息化系统和医院信息化系统对接。该系统解决了普通医药电商的三大痛点:处方药准入问题、药品标准信息化问题和社保对接问题,实现医院和定点药房所有药品的采购、实时交易、物流、结算支付的全过程平台,是国家发改委、卫计委、医保关注推广的医药改革试点示范,是公司“医药云”2c端的重要基础。二是布局“市民云”,公司传统业务全面跨入“互联网+”时代。将市民云实名认证服务与公司医药电商战略合作结合,推进互联网医药服务,并在此基础上推进互联网医疗健康、互联网医疗支付等的“互联网+”服务,体现上海市民服务主入口的战略目标,地方实名支持将作为示范全国推广。我们认为,公司紧紧抓住政府入口,通过政府核心数据导流的模式是当前医疗信息企业布局大健康产业的有效模式。

维持买入评级。此次万达信息与与太平洋保险养老产业投资管理有限责任公司签署战略合作协议,是公司布局四万亿养老市场的首次尝试,强强联合的模式有利于公司更好地布局养老产业,作为战略合作协议,公告中未披露具体进度安排,进展以及合资公司国有混合改革的方向更值得期待,同时,我们对公司的执行力充满信心。预计2015-2017年摊薄EPS分别为0.27、0.38、0.50元,PE为156倍、111倍、83.6倍。估值相较传统软件行业偏高,但公司积极转型,并且在落地和业绩上不断兑现,持续看好,后续会持续跟踪转型落地和业绩兑现情况。风险提示:创业板大幅下调风险;相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。