钢价&钢管简报:关注钢价反弹及管网投资

主要事件1-钢价快速反弹:近期钢材市场资源短缺,各地钢贸商封库惜售,造成价格快速上涨,其中杭州市场表现最为突出,三个交易日上涨超过200元/吨,29日螺纹钢期货大涨,铁矿石期货主力合约以涨停板报收:

主要事件2-地下综合管廊建设:国务院会议指出针对城市地下基础设施落后的问题,计划在城市建造用于集中敷设电力、通信、广电、给排水、热力、燃气等市政管线的地下综合管廊,作为国家重点支持的民生工程。在全国开展一批地下综合管廊建设示范,在探索取得经验的基础上,城市新区、各类园区、成片开发区域新建道路同步建设地下综合管廊,老城区结合旧城更新、道路改造、河道治理等统筹安排管廊建设。加快现有城市电网、通信网络等架空线入地工程;

我们认为近期钢价大涨源自以下原因:第一最近钢铁需求有所回升,在淡季的情况下只能解释为下游开工项目的增多。抽样调查显示下游基建相关企业反映新订单增加,结合mysteel统计建筑钢材7月份淡季销量环比大幅回升,而工业相关的板材销量较为平淡,综合判断此轮反弹动力之一可能来自基建开工回升;第二前期价格下跌导致产业链预期悲观,引发减产及主动去库行为,悲观情绪释放完毕后,产业链库存偏低,缺规格现象较多,配合下游订单回升,资源紧缺现象出现;

关注需求持续性:自14年以来钢铁下游建筑业新开工处于收缩过程,导致钢厂订单持续低迷,价格跌势不止。15年二季度的中等级别反弹也只不过是存货周期的抽搐,持续性较弱。钢价要产生较大级别上涨,必须建立在需求回升的基础上,因此此次钢厂订单的增加意义较大,能否成为下游开工回升的标志需要进一步观察;

管网投资是中长期机会:新一轮管网投资涉及旧管网改造与新综合管廊的建设,如果全国性的建设启动,这将为管道企业带来大量订单。以重庆市为例,未来5年将完成城市地下老旧管线改造,待普查管网长度约达6.8万公里,而综合管廊则将在2015年年底前完成试点规划,项目建设也有望在未来几年内完成。地下管道涉及种类包括钢管、铸管、复合管等多种类型,若规划执行到位,未来相关企业订单有望爆发;

投资建议:政府稳增长基建投入兑现叠加金九银十钢铁旺季预期,此轮钢价反弹可能具备一定持续性,建议关注相关个股交易性机会,标的包括建筑钢材占比较高的方大特钢、凌钢股份、八一钢铁等,以及资源类宏达矿业、攀钢钒钛等。管网题材则可以逢低中长期布局,标的包括金洲管道、玉龙股份、新兴铸管。