化工行业周报:原油继续下跌,建议关注改性塑料、复合肥、磷肥、纯碱、新材料板块

投资思路及建议:原油价格继续探底,部分子行业受益,一:产品与原材料价差扩大,盈利能力提升的子行业,改性塑料及助剂、尿素、磷肥、纯碱、涤纶及新材料。二:低估值蓝筹,国企改革、转型、并购重组贯穿全年:近期大盘调整带来的风格转换,建议精选低估值蓝筹及国企改革的个股,组合配置。

推荐1):下游需求回暖,涤纶行业复苏,进军互联网金融服务,目前股价低于定增价的桐昆股份;2)塑料助剂与原材料价差扩大,产品研发取得突破,新品快速放量,同时进军商业保理业务的瑞丰高材、日科化学;3)新材料领域:陶瓷墨水、纳米氧化锆(下游齿科消费材料)、高纯超细氧化铝(下游锂电池隔膜)将在2015年开始贡献业绩的国瓷材料,紫外固化材料领域的龙头企业飞凯材料;4)国内磷化工行业龙头,具有“矿电磷一体化”的成本优势,并加速向高端精细化工领域发展的兴发集团。

本周综述:本周股市在前两周反弹上涨的惯性下周五收至4070点,周四甚至突破4100点。目前股市的整体氛围在国家救市后将趋于稳定,但是后期持续上涨的后劲可能不足出现小幅震荡。因此本周仍然建议重点关注行业内被低估、有业绩支撑、定增高于目前股价的个股,如华邦颖泰、德联集团、大东南、永太科技、三爱富等。另外,国企改革、并购重组将贯穿全年,建议组合配置,有望获得高收益,山东化工上市公司国企改革重点推荐万华化学、华鲁恒升。PO:本周国内环氧丙烷市场整体行情走强,市场价格已经止跌转涨,但回暖速度较为缓慢,需要一定时间消化整理;液氯:因天气炎热及环保检查影响,下游整体开工欠佳,虽部分碱企安排检修降负荷生产,局部供应减少,但难敌需求弱势,液氯成下跌走势。

价格监测:原油价格受供给面的不利因素以及美元走强的影响,本周延续下跌走势,WTI/Bret分别收于48.45/55.27美元/桶,跌幅分别为4.8%和3.9%,大宗商品价格依旧低迷。检测的75种重要大宗商品价格中,仅有14种上涨,22种持平,30种下跌。化工品涨幅前三:原盐(山东),11.8%;PO(华东市场),7.5%;乙烯(韩国FOB),6.8%;化工品跌幅前三:液氯(华东),-30%;丁二烯(韩国FOB),-11.2%;醋酐(江苏丹化),-7.7%。

本周市场表现:2015年至今化工板块绝对收益率为57.2%,跑赢沪深300约39个百分点。本周化工板块指数上涨6.18%,176只个股录得涨幅,仅18只个股收跌。以TTM整体法估值计算,目前化工板块估值为39倍PE,与非金融A股估值相当。