电子元器件行业:四面镜子看电子

我们可以从四个维度、也即四面镜子区分成长股,特别是电子股:

1、按照业绩和估值弹性分类。分为有业绩没有估值弹性、有估值弹性没有业绩、有业绩有估值弹性和没业绩没估值弹性。

2、按照成长模式看,先盖一楼还是先盖三楼。

3、按照是否具备稀缺性区分。

4、向上空间和向下空间的风险收益比。

基于以上四点,电子板块在本轮市场洗礼中经受考验,我们核心推荐的一批公司创新高或者显着跑赢市场,这也是我们能够在7月7日-9日坚定给客户推荐组合的原因,即使在熊市20倍-25倍的成长股依旧具备投资价值。中航光电两周上涨150%,成为A股反弹第一名。后续行情我们的观点:电子行业主线继续集中于新智能硬件产业周期、军工电子、全球优质资产整合、优质公司“1+X”转型四大方向,而行情进入下半场,我们认为选股集中于两方向:1、业绩为王,高增长低估值的成长股2、市场稀缺性、未来方向型大资产。

如我们年初预测,一批公司通过国际扩张和互联网整合转型,但在市场冷静后,没有估值而市值又上百亿的,不是最优标的,而白加黑、有估值有转型的是配置关注首选。

白马和准白马成长:大华股份、中航光电、欣旺达、三安光电、歌尔声学、同方国芯、大唐电信、天音控股、金龙机电(停牌)、中安消(停牌重大重组)、振华科技、中瑞思创、信维通信、长盈精密;未来长期资产稀缺性标的:全志科技、先导股份、达华智能、利达光电。

扣除投行项目和停牌公司,我们首选五家为大华股份、同方国芯、中瑞思创、全志科技、先导股份。

上周市场回顾:电子板块上周涨跌幅7.54%,跑赢沪深300指数6.95个百分点,年初以来累计上涨74.08%,跑赢沪深300指数55.89个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为11.95%、7.50%、5.21%、5.76%、9.80%。

本周行业与公司事件提醒:关注公司股东大会及停复牌

风险提示:系统性风险