餐饮旅游行业评论周报:国企改革预期强化,关注板块冬奥会概念股

行业观点:

A股餐饮旅游板块本周上涨12.43%,板块表现强于沪深300指数(上涨0.60%)。涨幅较大的个股为北京文化(+44.95%)、岭南控股(+42.72%)、国旅联合(+29.20%)、金陵饭店(+26.91%)、三特索道(+26.76%),跌幅较大的个股包括宋城演艺(-13.04%)、锦江股份(0%)、*ST新都(0%)、世纪游轮(0%)、首旅酒店(0%);美股餐饮旅游相关个股中,涨幅较大的个股包括艺龙(6.37%)、去哪儿(5.66%)、星巴克(2.87%)等,跌幅较大的个股包括华住酒店(-7.13%)、Expedia(-4.59%)、Pricelie(-1.53%)等;港股餐饮旅游个股,涨幅较大的包括香港中旅(6.15%)、神州租车(4.82%)、呷哺呷哺(3.68%)等,跌幅较大的个股包括海昌控股(-4.97%)、味千(中国)(-3.78%)、锦江酒店(-3.59%)等。

按照中信行业分类,2015年初以来餐饮旅游板块涨幅105.92%,板块表现强于沪深300指数(上涨18.18%),维持板块增持评级。近期国企改革顶层方案即将出台,“做大做强”国有企业已成为高层共识,餐饮旅游板块具有较强的国企改革预期的上市公司有:中国国旅(央企层面资产重组)、锦江股份(海内外资产扩张;股权激励)、金陵饭店(潜在资产注入、产业链扩张、激励机制)、岭南控股(潜在资产注入)、桂林旅游(潜在资产注入)、云南旅游、大连圣亚、曲江文旅、西安旅游、首旅酒店、全聚德、丽江旅游等。7月31日将揭晓2022年冬奥会主办城市,北京联合张家口申办成功的可能性较大,潜在受益个股为国旅联合、中青旅。个股层面重点推荐中国国旅:海棠湾免税店上半年维持高增长;跨境电子商务平台价值重估、入境免税店设立、离岛免税政策再突破等,市值空间可达800-1,000亿元;金陵饭店:小市值,显着受益于国企改革以及潜在外延式扩张(养老、健康、医疗等);腾邦国际:公司产业链扩张(再保险、移动端、大数据等);宋城演艺:收购六间房,后续将在文娱产业持续布局,市值空间巨大;北京文化:增发项目稳步推进,团队资源整合能力强,“小华谊”市值存在增长空间;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间。中青旅:后续看点包括——深化O2O层面,推遨游网+计划,产业链扩张(古北景区2015年受制于折旧摊销以及营销费用增加,但长期成长空间甚优于乌镇,潜力巨大);国旅联合:公司转型加速,布局体育产业(潜在冬奥会受益股)。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:中国国旅、中青旅、北京文化、宋城演艺、腾邦国际、金陵饭店、众信旅游、长白山、北部湾旅。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。