化工行业周报:原油价格持续下跌,化工大宗品进一步持弱

投资要点:

化工大宗品价格下调明显

受国际原油价格下调及下游需求疲弱影响,本周大宗化工产品价格进一步下跌。所观测的130个产品中,产品价格下跌数量为63种,占比48.46%,较上周增加7种;细分产品看,价格下跌明显的主要包括:石油化工产品、塑料产业链、钾肥以及部分合成橡胶产品;而涨幅明显的产品主要有粗苯、软硬泡聚醚、环氧丙烷、氯化铵、电石等少量几种。

公司信息

1、多氟多发布1-6月业绩快报;

2、万润股份发布1-6月业绩快报。

市场表现及投资策略

7月17日-7月24日,市场整体以震荡上行为主,期间沪深300上涨0.60%,申万化工涨幅居后,期间跑赢沪深3005.58个百分点,申万28个子行业中排名第17位;所观测的22个子行业均有所上涨,其中,石油贸易、氟化工、合成革、氨纶和粘胶等五个子行业涨幅幅居前,分别上涨20.32%、15.25%、14.41%、14.07%和13.58%。

目前行业整体估值为36.01倍,相对于沪深300的估值溢价率为157.77%,行业估值小幅下调,估值溢价率较上周有所提高。

从本周个股涨幅情况看,以业绩增幅明显,前跌幅较大,估值低的个股补涨行情为主。从行业整体看,随着大盘的调整,行业内各股分化迹象已显现,有业绩预期,且低估值个股开始走强。此外,近期随着国际原油价格的大幅下调,乙烯、丙烯等主要石化产品价格跌度较大,相关个股成本受益明显。随着半年报的披露,成本受益、业绩具有安全边际、未来稳定成长的优质股,投资者可持续关注。此外,随着国改政策出台,化工行业相关个股也将成为热点。本周推荐:估值低、尿素价格坚挺、原料丙烯价格下降使丁辛醇成本受益,且有国改预期的华鲁恒升;业绩增长超预期,且不断提升的利尔化学;受益于中国化学央企改革的中化国际;以及低估值、业绩增长稳定的联化科技和扬农化工。