华融证券汽车行业周报

主要原材料价格均出现不同程度下降,国际原油价格继续呈下滑趋势

上周,汽车行业主要原材料价格均出现不同程度下降。原材料价格下跌,有利于控制汽车生产成本。此外,上周国际原油价格继续呈下滑趋势,NYMEX轻质原油再次跌破50美元/桶。

上周,汽车板块跑赢大盘3.76个百分点

上周,汽车板块跑赢大盘3.76个百分点。期间,汽车板块上涨了4.36%,而同期沪深300仅上涨了0.60%。所有细分板块中,汽车零部件板块处于领涨位置,全周上涨了7.06%;乘用车板块继续处于领跌位置,全周下跌0.60%。

上周,乘用车板块中,江淮汽车(+33.2%)处于领涨位置;商用车板块中,诺力股份(+19.5%)、金龙汽车(+19.2%)涨幅居前;零部件板块中,长春一东(+55.8%)、海立美达(+46.4%%)、日上集团(+46.4%)领涨,且周涨幅均超过40%;汽车销售及服务板块中,特力A(+23.2%)继续处于领涨位置。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。

15年,中国汽车市场相对低迷,全年销量或与14年持平,增速接近零。“三驾马车”(新能源、互联网+、国企改革)将持续为汽车行业带来投资机会。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。