宏观经济周报:1-6月工业企业利润点评

投资要点:

1-6月份,全国规模以上工业企业实现利润总额28441.8亿元,同比下降0.7%,降幅比1-5月份收窄0.1个百分点。6月单月,规模以上工业企业实现利润总额5885.7亿元,增速时隔三个月再次由正转负,同比下降0.3%,增速较5月下滑了0.9%。

分行业来看,1-6月采矿业利润总额同比下降58.8%,较1-5月收窄了1个百分点;制造业同比增长6.1%,较1-5月下滑了0.4%,但较1季度大幅好转,增速上升了1.2%;电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额增长17.2%,较1-5月上升了2%。在41个工业大类行业中,30个行业利润总额同比增长,11个行业下降。其中,农副食品加工业、食品制造业较为稳定,分别同比增长11.2%和12.8%;医药制造业增速持续提升,上半年同比增长13.5%,较1-5月增长了2%;而汽车制造业利润持续下滑,上半年同比下滑了2.1%。由于原材料价格继续下跌,上游行业利润依然持续下滑,煤炭开采和洗选业下降67%,石油和天然气开采业下降68.4%,降幅略有所收窄。

1-6月份,规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长1.4%,较1-5月提升了0.1%;主营业务成本增长1.5%,较前值提升了0.1%。降息降低了企业的财务费用和利息支出,但销售费用和管理费用并未随着营收的下降而大幅降低。

上半年,工业企业盈利继续同比下跌的态势,部分原因是去年基数较高所致;而内需不足,企业盈利能力下降是导致企业财务状况持续恶化的主要原因。结合上周公布的财新PMI来看,经济依然难言企稳,货币政策将维持宽松格局。