2015年6月规模以上工业企业利润总额数据点评:利润增速放缓,稳增长政策可期

主要观点:

六月利润增速放缓,利润率小幅增长.

1-6月份,全国规模以上工业企业实现利润总额28441.8亿元,同比下降0.7%,降幅比1-5月份收窄0.1个百分点;6月份,规模以上工业企业实现利润总额5885.7亿元,同比下降0.3%,增速比5月份回落0.9个百分点。1-5月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.49%。企业盈利仍承压。

股市再现宽幅调整,债市小幅回暖.

六日小阳线后上证指数上触4200点,前期套牢盘及反弹以来获利盘形成的抛压要求技术性调整。叠加近期财新PMI超预期下行、美联储加息预期强烈、外围股市大跌、IMF敦促中国退出救市措施等因素,在市场信心仍未完全恢复的情况下,股指下行调整与恐慌情绪形成负面循环影响,股市再现宽幅调整。资金避险趋势将再次强化。对债市而言,股市震荡、清理配资及暂停IPO等行为都有利于资金回流债市,提振债市需求,债市热情重燃。在宏观经济疲弱、流动性宽裕、股债跷跷板效应等因素影响下,债市收益曲线下行趋势不变。考虑供给阴霾仍在,建议投资者把握短期交易性机会的同时也要警惕风险。

经济见底不反弹,稳增长政策可期.

6月宏观经济数据已全盘公布。官方PMI连续四月位于荣枯线上方,经济筑底运行;上半年GDP维持7%的增速,工业、投资、消费弱回升;外贸超预期好转,高顺差格局延续;猪周期带动CPI回稳,大宗商品价格回落带动PPI再次回落,通缩压力难消。工业利润有所收窄。7月财新PMI初值超预期下行,表明经济见底不反弹,经济复苏内生动力不足。“宏观稳、微观差”格局下,经济启稳基础尚未稳固,投资仍需发力,消费热点仍需培育。配合稳增长、调结构的稳增长政策仍然可期。