家电:关注灾后板块整体性机会,小家电和零部件表现将分化

市场走势:本周沪深300指数、创业板指数、中小板指数分别上涨0.60%、3.81%、4.11%。家电板块上涨0.23%,从细分板块看,白电下跌3.78%,黑电、小家电分别上涨7.74%、3.58%。个股中,周涨幅前五名为:海立美达、德豪润达、天银机电、海立股份和奥马电器;跌幅前五名为:青岛海尔、小天鹅A、苏泊尔、格力电器和美的集团。

原材料价格走势:2015年7月24日,LME铜、铝现货结算价分别为5224.5、1594.5美元/吨;相较于上周分别下降4.4%和4.1%,2015年以来分别下跌了17.8%和12.9%。2015年7月24日,钢材价格指数为62.95,相较于上周上涨0.1%,2015年以来下降了24.2%。2015年7月24日,中塑价格指数为888.47,相较于上周下降0.7%,2015年以来上涨了0.9%。

行业要闻:【互联网+变革下家电行业掀集体换帅潮】【长虹布局海外扩张今年将成国际化关键年】【2015互联网大会为家电行业带来哪些信号?】【三星曲面显示器将亮相本届ChinaJoy】【苹果HomeKit难产是否会步谷歌眼镜后尘?】【创维数字完成双向收购深耕海外市场】

投资建议:市场在经历六七月间?股灾?袭击后,波动开始趋缓,整体进入灾后重建阶段。我们认为,在家电细分板块中,白电、黑电及厨电整体性的投资机会需要关注,小家电及零部件板块表现将有一定分化。

1、黑电:?客厅经济?是贯穿全年的投资主线。2015年是智能电视价值重估的关键之年,我们看好智能电视产业链的整体性投资机会。首推海信电器,公司近期股价调整充分,拥有国内最大智能电视活跃用户数量,在商业模式上积极探索,旗下海视云在互联网电视业务及平台运营上广泛布局。

2、厨电:看好厨电龙头。长期看,厨电为家电板块中成长性最好的细分板块,市场尤其是三四级市场远未到达饱和水平。从竞争格局看,厨电的行业集中度远低于其他大家电,而未来随着消费升级,龙头将有望得到进一步的份额提升。我们看好厨电龙头老板电器,2015H1公司实现27%+收入增长和40%+业绩增长,随着公司渠道进一步下沉,持续增长值得期待。

3、小家电及零部件——更应关注转型带来的投资机会推荐爱仕达,公司业绩处于反转阶段,品类多元化保障收入增长,渠道多元化促进收入、净利的双升中期预计实现30%~80%的业绩增长。员工持股计划实现管理层、员工、经销商利益的捆绑。

4、白电——看好低估值的公司、有业绩的公司1)小天鹅A:公司对手惠尔浦目前仍在调整阶段,公司有望取得较好份额及收入规模;截至一季报,公司净现金为54亿元,剔除净现金,公司实际市值仅为81亿元,而我们预计2015年公司的净利润约为10亿元。

2)美的集团:公司已正式开始10亿元回购,7月21号公司已回购7067万元的股票,而后续随着回购的持续发生,将有利于公司股价回归合理估值。

公司当前股价对应2015年近11.85倍PE,估值较低。

综上,本周重点推荐厨电龙头老板电器,推荐优质成长标的小天鹅A,客厅经济龙头海信电器,推荐业绩加速反转的爱仕达以及白电美的集团。

风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。