食品饮料行业周报:业绩中考来临,坚守高成长个股

核心观点:

周观点:(1)中考来临,谨防业绩地雷,持续关注高成长个股:延续我们上周“低估值+高成长”的选股策略,股灾虽已结束,但带给投资者的心理影响仍将持续,市场风险偏好回落,具有基本面支撑、估值优势的公司更具有吸引力。食品饮料作为典型的防御型板块,估值+业绩优势明显,在二季度得到了基金的重视,仓位也从一季度的2.5%提高到上半年的3.4%。而从本周开始,上市公司的中报进入到了集中披露期,面对一年一度的业绩中考,前期故事性较强,缺乏业绩支撑的股票可能继续被市场遗弃。在目前已披露或预披露中报业绩的的公司中,食品饮料板块业绩表现良好,38家公司中仅12家公司出现净利润同比下降的情况。本周我们维持在低估值和高成长的两个标准下的推荐组合:西王食品、百润股份、梅花生物和恒顺醋业。

(2)味精再度提价,行业龙头盈利状况持续改善:作为市场上梅花生物最坚定的推荐卖方,我们的核心推荐逻辑是2011年以来的味精行业去产能过程已经基本完成,而下游需求继续保持5%以上的增长速度,行业呈现出供需紧张的新格局。在此背景下,由行业龙头主导的新一轮提价周期已经开启。梅花生物2015年上半年业绩表现亮眼,净利润同比增速预计在150%左右。本周阜丰集团味精再次提价200元至9100元/吨,开启年内第五次提价,我们预计梅花生物将味精产品跟随提价至9100元/吨的水平是大概率事件,按照梅花生物年销量60万吨来计算,净利增厚2800万元。因此我们上调梅花生物2015-2017年EPS 至0.40、0.67、0.89元,目标价13.4-16.8元,维持“买入”评级,同时推荐港股味精龙头阜丰集团(0546.HK)。

(3)西王特约赞助《真心英雄》,营销改善推动业绩持续高增长:本周五西王食品特约赞助的江苏卫视《真心英雄》正式播出,并强势拿下PPTV 以及乐视的独家冠名权。这是西王食品首次与大型电视综艺节目的跨界合作,公司的营销改善正在持续进行。上半年公司连续两个季度销售收入超预期,我们预计全年保持40%以上的收入增速,净利润有望翻倍。