根据油价定期调整,国家发改委将于2015年7月22日将汽柴油价格分别下调265人民币/吨至6,875人民币/吨和5,900人民币/吨,降幅分别为3.7%和4.3%。
据我们预测,与7月8日上一次调价时相比,此次降价将使中国石化(600028.CH/人民币7.03;0386.HK/港币6.13,买入)一家典型炼油厂的营业收入下降2.9美元/桶,略高于伦敦洲际交易所布伦特原油价格按比例10天移动平均降幅2.8美元/桶。因此,假如未来4-6周成品油价不发生进一步变化,国内炼油商的盈利能力将轻微恶化。
由于近期油价疲软,成品油价的下调已在预期之中。除中国石化以外,上海石化(600688.CH/人民币7.58,持有;0338.HK/港币3.56,买入)和中国石油(601857.CH/人民币13.48,持有;0857.HK/港币7.98,买入)也将受到成品油价下调的影响,但后者受影响程度较小。
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