中药行业周报:回归业绩主线

投资要点:

行业及公司新闻回顾。

1.发改委:将建立国家重点监测品种目录。

2.医保目录更新工作即将启动非处方药或全退出。

3.新版药典实施或带来中药企业成本提升。

4.辅仁药业:信披问题收到证监局改正措施决定书。

5.佛慈制药:2015年上半年扣非后归母净利润增长超过1倍。

6.葵花药业:拟收购吉林省健今药业90%股权。

7.片仔癀:拟成立片仔癀宏仁医药进军医药商业。

8.沃华医药:拟以1.8亿收购康辰药业。

市场表现和策略近5个交易日,医药生物板块上涨4.75%,沪深300上涨1.31%,整体板块涨幅在申万28个一级子行业中排名第16位。6个子板块中医疗器械和生物制品板块涨幅居前,医疗服务板块涨幅垫底,中药涨幅居中。结束前周的普涨行情后,个股表现分化开始明显。本周新复牌的个股表现抢眼,如信邦制药、精华制药。另外公布业绩大幅增长的佛慈制药表现也较强势。目前中药板块ttm估值为45.43倍,相对全部A股的估值溢价率为86%左右,相对上周有所提升。

我们维持上周观点,个股在经历全面反弹后,后期走势将出现分化。在市场风险偏好降低以及中报业绩披露窗口,建议回归业绩,关注确定性转型,规避单纯?讲故事?公司。中药行业在行业政策、中药注射剂增长放缓等多重因素带动下,增速放缓是较确定事件,因此优选个股较为关键。建议关注细分领域中药配方颗粒的政策性投资机会。以及管理团队优异,具备创新力和营销能力的公司。短期建议关注跌破或接近员工持股计划及增发价的个股。维持行业中性评级,建议关注香雪制药、济川药业、中新药业、康恩贝。