国家统计局6月份房地产行业数据点评:单月销售创新高,投资增速续下行

事件:国家统计局发布1-6月房地产行业数据。

投资继续下行探底:1-6月份全国房地产开发投资同比增长4.6%,增速比1-5月份回落0.5个百分点,其中住宅投资增长2.8%,增速回落0.1个百分点,投资数据维持下行探底趋势。土地市场低迷是投资增速持续乏力的主要原因。1-6月份,房地产开发企业土地购置面积同比下降33.8%,降幅比1-5月份继续扩大2.8个百分点。新开工数据虽然近三月逐步好转但依然维持低位,1-6月份房地产开发企业房屋新开工面积下降15.8%,降幅收窄0.2个百分点,其中住宅新开工下降17.3%,降幅收窄0.3个百分点。投资增速下滑符合我们此前预期,我们预计这一过程或持续到明年上半年,目前市场依然以去库存为主。

销售累计同比回正,市场分化加剧:1-6月份商品房销售面积同比增长3.9%,1-5月份为下降0.2%,其中,住宅销售面积增长4.5%,1-5月份增幅为0,6月销售面积创年内新高,销售累计同比自去年初以来首次回正。分区域看,东、中、西部地区商品房销售面积同比增长5.9%、1.3%、3.1%,相比1-5月份东部及西部地区增幅提高5.7及1.6个百分点,而中部地区下降2.7个百分点,区域分化明显。考虑到1)二季度高销量透支部分需求,2)股市财富效应减弱,我们预计下半年全国销量或将有所回落呈现高位盘整态势,但区域分化将持续,一线及部分二线城市价格有望继续上升。

信贷宽松促企业资金面好转:1-6月份房地产开发企业到位资金同比增长0.1%,1-5月份为下降1.6%。其中,国内贷款下降4.1%,降幅收窄2.7个百分点;自筹资金增长0.1%,增速下降0.8个百分点;个人按揭贷款增长10.0%,增速扩大5.6个百分点。随着宽松政策逐步加码,个人按揭贷款大幅增加,降息加降准的组合对需求的释放促进明显,同时,国内贷款降幅收窄也助力开发商缓解资金压力。

投资建议:投资增速不见起色强化宽松政策环境,下半年楼市销量或将维持高位盘整,股灾后多数股票价格回归到合理水平,目前时点不必过于谨慎。本周推荐组合:世联行、南国置业、云南城投。

风险提示:行业利好政策低于预期。