为什么选农业?
1、农业板块盈利增长确定性高。
全球农产品价格经过4年的下跌,整体处于大周期底部,不少子行业的景气周期已经悄然见底回升。畜禽产业链不仅跟玉米、大豆、豆粕等大宗农产品价格息息相关,而且也是农业板块的主要盈利(70%)及市值(超50%)构成。目前,猪周期景气向上趋势已经明确,畜禽养殖产业链将带农业整体盈利的回升。
2、农业板块迎来最佳投资期。
从历史经验上看,农业股取得超额收益的时期有两类特点:1)预期农产品价格周期向上,通胀预期明显时农业板块有超额收益。2)三季度农业季节性需求启动期农业股投资大概率能够获得超额收益。
选择什么样的农业股?
1、首推畜禽养殖,畜禽养殖是未来6-12个月,盈利增长确定性最高的板块。
1)猪价向上趋势已经不可逆转。能繁母猪存栏持续下降,长期供给不足。此轮周期顶点预计出现在2016年8月份,猪价高点有望突破22元/公斤。
2)消费替代作用下,禽价下半年追随猪价上涨。
3)猪价的上涨将给养殖股带来极大的业绩弹性,预计2015-16年养殖板块的净利润增速分别为1115.12%、83.73%。
4)推荐两类投资组合,白马组合经营稳健性强,盈利利对猪价高度敏感,存在超预期的可能。高弹性组合则市值增长空间大。
推荐:正邦科技、牧原股份、大华农,其次雏鹰农牧、新希望、天邦股份、华英农业、大北农、民和股份。重点关注:圣农发展、益生股份、海大集团。
2、种业:优选两杂种子龙头种业进入变革期,政策导向及行业环境均在位龙头企业做大创造机会。两杂种子制种面积持续下降,行业库存压力有所缓解,行业正在进入景气回升。“资本+并购+国际化”是国际种业巨头的成功三要素,也是未来国内种企想要成功的必经之路。
个体角度,从公司科研实力、资本运作实力及意愿来看,重点推荐两杂种子龙头隆平高科(中信入主后夯实公司发展基础,预计在产业整合及国际化进程方面将加速推进),重点关注登海种业(品种储备体系完善,管理出现改善迹象)。
3、互联网+农业:优选商业模式确定性。
从产业趋势来说,互联网与农业深度融合是农业未来发展的必然方向,农业迎来全面变革。在选择行业投资标的,关注企业护城河:1)是否在产业链中具有优势地位(掌控线下渠道等资源),2)能否黏住大量用户资源:3)是否具备互联网思维与互联网服务能力。
由此出发,建议重点关注大北农:①互联网+农业板块龙头,以猪为核心,打造为养殖户服务的农业互联网平台,预计年底覆盖养殖规模将超过4000万头,超市场预期。②团队执行力强,转型态度坚决。③畜禽行业确定性反转,行业景气见底回升,下半年现业绩拐点。
4、动保行业:选业绩增长确定性强标的。
行业趋势上,受益于养殖规模化的发展,动保行业迎来5-10年的黄金发展期。当前,1)市场需求主体发生变革,政府招标苗总体向市场苗过渡是大趋势。2)优质优价是大势所趋(品质、价格升级):
3)行业整合时代逐渐到来。在行业变革期,龙头企业将优先收益。
建议重点关注金宇集团(口蹄疫市场苗持续放量+并购基金进行行业整合+国际化)和瑞普生物(15年业绩大反转+产业整合+员工持股计划)。
风险提示:养殖反转不达预期
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