农林牧渔行业:畜禽链反转坚定布局,短期推荐绩优弹性标的

核心观点:

《农产品价格》周度表现:猪价继续高歌猛进,畜禽景气度持续攀升,继续坚定布局畜禽链反转。

猪价:瘦肉型猪17.26元/公斤(+0.174%),仔猪价32.29元/公斤(-5.887%),母猪价1736元/头(+0.521%),自繁自养头猪盈利为337.8元/头(+31.34%)。本周猪价继续保持上涨态势,仔猪价格虽有回调但仍保持在高位,而行业头均盈利已至330元/头以上。当前气温开始升高,猪肉需求短期或存在向下扰动因素。但后市来看,前期不断收缩的产能会为猪价上涨贡献充足动力,需求夏日淡季的效应预计并不明显。2015-16年猪价预测:

供给收缩配合消费复苏,猪价景气高点比肩2011年。当前国内能繁母猪去化至历史最低位,触发反转大行情已不言而喻。推荐立即买入畜禽链公司――牧原、雏鹰、天邦、正邦、新五丰;圣农、益生、华英、仙坛、民和、新希望。(详见《2015-16年畜禽产业链投资机会梳理:猪价反转周期开启,畜禽链迎来再次超配良机》)《农业新闻&政策》:我国畜牧业总产值已超过2.9万亿元;国家统计局关于2015年夏粮产量数据的公告。

(1)农业部最新数据显示,2014年我国畜牧业总产值已超过2.9万亿元,人均肉类占有量达64公斤,直接从事畜禽养殖的收入占家庭农业经营现金收入的1/6,畜牧业国家级产业化龙头企业达583家,占比达47%。

农业部表示,畜牧生产保持稳定增长,品种日益多样化,畜牧产业基础不断夯实,经营体制机制不断改革发展,我国现代畜牧业建设稳步推进。

(2)根据对全国26个夏粮生产省、区、市的调查,全国夏粮总产量14106.6万吨(2821.3亿斤),比2014年增产447.0万吨(89.4亿斤),增长3.3%。其中谷物产量13020.9万吨(2604.2亿斤),比2014年增加419.5万吨(83.9亿斤),增长3.3%。

《重点公司推荐》:畜禽链反转+绩优股,本周重点推荐司尔特、牧原股份、新希望、海大集团等。

司尔特(002385.SZ):产能扩张破解营收瓶颈,产业链一体化持续推进,O2O农资电商平台落地,业绩逐步兑现。公司有望从估值低谷向上,目标价22.1元,给予32x2016PE。

牧原股份(002714.SZ):1)2016年景气高点头均盈利850元/头,反转行情当前已开启,养殖效率数行业领先,业绩弹性极高;2)预计公司2015-16年EPS1.16、3.26元,目标价81.5元,对应2016年25xPE。

《本周策略》:除了继续建议强烈配置畜禽链公司外,本周我们也建议积极关注绩优农业公司。

基于畜禽景气反转的农业股将是必配方向,短期而言,拥有良好业绩的弹性标的也是重点配置的方向之一。1)基于对于畜禽链链基本面逻辑判断(反转持续到2016年底,禽链可能持续更长),我们判断畜禽链(特别是养殖股)下半年会有相对以及绝对收益;2)从养殖股估值层面,重点推荐业绩与股价弹性均较高的养殖股,预计有50-100%潜在上涨空间;从资本配置层面,预期差将引导畜禽链板块再次超配。

个股推荐:重点推荐我们深度覆盖的大北农、牧原股份、金正大、史丹利、司尔特、圣农发展、益生、温氏集团、海大集团、新希望、北大荒、雏鹰、新都化工等;同时,金宇、隆平、登海、通威(短期其他重点推荐品种)、中牧、天康、唐人神、华英、天邦、等个股机会建议高度关注;打包一揽子推荐畜禽链相关股票。