水泥行业价格周报:局部地区价格有企稳迹象

全国水泥市场价格环比下跌 0.50%。

据数字水泥网的消息显示,上周全国水泥市场价格环比前一周继续回落,跌幅0.5%。价格下跌区域主要有南昌、济南、厦门和宁德等部分地级市,下跌幅度10-20元/吨,暂无上涨区域。7月中旬,受降雨和高温天气影响,尽管下游需求表现仍然较弱,但局部地区有止跌企稳迹象,如长三角、陕甘宁等地;中南地区随着雨水天气逐渐减少,下游需求量环比有所提升,企业发货达到7-9成。7月下旬至8月大部分地区将迎来高温天气,虽然下游需求会略好于梅雨季节,但因房地产需求仍然较弱,所以整体需求不会有大幅改善;价格方面因都已在现金成本附近,加之部分企业主动或被动停产缓解供应压力,后期降幅有限。

华北地区价格平稳运行。京津冀地区价格趋于稳定,北京受降雨和高温影响,下游需求仍然较差,企业出货不太稳定,在3-6成徘徊,库存高位承压。天津地区市场情况稳定,下游需求疲软运行,大企业出货在4成左右,小企业价格偏低,市场竞争比较激烈。河北唐山外卖水泥和熟料价格低位运行,本地企业P.O42.5散主流到位价250-270元/吨,迫于库存压力,包括主导企业在内熟料生产线都处在半停半开状态。

华东地区P.O42.5水泥价格环比前一周下跌1.1%。江浙沪皖地区价格趋于稳定,江西、福建和山东局部高价地区价格出现下行。其中,江西南昌地区水泥价格下调10元/吨,受高温天气影响,企业出货在7-8成,库存在80%以上。山东济南中小企业水泥价格小幅回落10-20元/吨,下游需求疲软运行,加之外围低价水泥不断进入,济南水泥价格开始暗降。福建宁德和厦门地区水泥价格下调10-35元/吨,一方面受高温和雨水天气影响,企业出货在7成左右,大部分企业库存在70%-80%;另一方面外围水泥价格连续下跌,宁德和厦门市场价格相对偏高。福州以及周边地区价格暂时趋稳,但迫于市场压力以及价格略偏高,后期价格仍有下调预期。江苏南京及苏南地区水泥和熟料价格基本止降企稳,受雨水和高温天气叠加影响,下游需求依旧疲软运行,天气晴好时,部分企业出货可在7-8成,雨水天气仅在5成左右;库存仍在80%左右高位运行,从企业反馈情况看,后期价格再下探可能性较小,企业主动或被动生产线都在35%-40%,短期供给压力会略有缓解。北部市场因有农村需求支撑,相对略好于南京和苏南地区,价格以稳为主。安徽地区雨水天气频繁,合肥、巢湖和沿江地区受其影响,企业出货量仅在4-5成。天气偶尔放晴时,袋装需求好于散装,沿江地区下游需求可达8成左右,熟料价格基本趋于稳定。沿江企业熟料库存绝大多数都在70%以上,甚至满库运行,部分企业生产线被迫停产,龙头企业有意维持目前价格稳定,熟料价格后期再下跌的概率较小。浙江杭州水泥价格下调后变化不大,安徽和江苏进入价格略低10-20元/吨,后期不排除有小幅下调的可能;温州、宁波地区台风过后,下游需求有所恢复,企业发货在7-8成,即使价格不断下调,但仍略高于周边市场,江苏企业也未放弃进入,所以本地企业在维持8成左右发货情况下,不计划再下调价格。上海地区水泥价格以稳为主,雨水天气减少,下游需求环比增加,部分企业出货可达8成,企业库存在70%左右。中南地区P.O42.5水泥价格环比前一周下跌2.5%。广东珠三角地区再次遭遇雨水天气,企业出货短期受到阻碍,库存在70%-80%高位。据了解,该地区重点工程项目较多,即使房地产新开工同比减少,下游需求依旧有所支撑,天气放晴时,企业发货基本都在在8-9成,加之前期价格持续下跌,基本都是在亏损边缘,若大企业不再恶意竞争打价格战,后期价格也将会止跌企稳。广西南宁地区受降雨影响,企业出货较差,仅在5-6成,天气晴好时,农村需求相对较好,袋装出货可达8成,整体库存水平偏高在80%左右。另因有新增产能释放,市场竞争仍较为激烈,考虑到价格已在低位,预计后期价格将以小幅震荡为主。湖南局部地区雨水天气结束,下游需求量环比有所增加。长株潭地区受房地产不景气和工程资金短缺影响,下游需求依旧疲软运行,企业出货不足5成,市场供需矛盾突出,部分生产线已连续停产三个月,企业库存仍旧高居不下,预计后期价格继续稳中偏弱运行。益阳、常德和岳阳等地区天气放晴,下游需求有所恢复,企业出货环比上月略有增加,但达到产销平衡还有一定距离,目前水泥价格基本已到底部,P.O42.5散出厂价低至180元/吨,企业迫切希望价格能够回升,短期因库存压力较大,价格将会以稳为主。永州地区水泥价格仍旧偏弱,下游需求尚可,但受新增产能影响,市场竞争比较激烈,库存高位运行。湖北地区价格止跌企稳。鄂东地区天气晴好,下游需求恢复较快,企业出货环比上月明显增加,部分企业可达产销平衡。前期雨水天气阻碍企业出货,致使库存高位承压,所以市场情况虽有好转,但企业库存仍普遍在80%高位。5-6月份,鄂东地区价格连续下调,进入7月份,该地区与外围地区价差不大,目前外围进入水泥不多,主要以本地企业水泥为主。

西南地区价格以稳为主。四川成都以及周边地区价格低位徘徊,P.O42.5散出厂价230元/吨,企业出货继续保持在5成左右,尽管部分企业生产线自律停产检修,但因需求惨淡,库存压力仍然较大,加之峨胜水泥新增5,000t/d 熟料产能7月投产,不排除后期价格继续下探。重庆地区雨水天气减少,工程开工率环比上月增加,但受高温天气影响,下游需求整体依旧疲软,企业出货恢复到7成左右,企业库存低的70%,高的满库,因价格已经较低,后期再下跌空间有限。贵州和云南地区价格继续在底部保持平稳运行。

西北地区价格保持平稳。陕西关中地区天气晴好,农村市场需求恢复尚可,企业袋装出货增加到7成左右,散装受下游房地产需求不振影响,发货依旧较差,不足5成,西安地区P.O42.5散到位价基本稳定在255-265元/吨。甘肃兰州和平凉地区水泥价格平稳运行,下游需求因有重点工程支撑,本地企业出货较好,普遍都在8-9成,部分可达产销平衡,价格与周边地区相比适中,外来水泥进入量不多,后期价格稳中趋升。青海、宁夏和新疆地区价格保持平稳为主。

水泥库容比环比上升 0.4个百分点。

上周全国水泥库容比约为78.5%,环比前一周上升0.4个百分点。其中华北、华东库容比环比分别上升1.2和1.0个百分点,中南地区库容比环比下降0.3个百分点,其他地区库容比保持平稳。目前,华北地区库容比最高,约为83.5%,西北地区最低,约为71.7%。

对上市公司的影响。

从基本面来看,今年的水泥市场受房地产开工减少和下游资金短缺等因素影响,需求持续低迷。近期情况来看,高温及雨水天气继续影响市场需求,水泥价格持续下行,部分地区水泥价格已跌破成本价,企业停产检修范围继续扩大,目前局部地区已出现企稳迹象。企业水泥库容比仍处于高位,上周全国水泥库容比为78.5%,环比前一周上升0.4个百分点,相比去年同期上升6.8个百分点。根据数字水泥的统计,2015年上半年全国新增熟料产能2,093万吨,较2014年上半年减少1,422万吨,降幅为40%,预计下半年新增产能规模2,300万吨左右。水泥新增产能规模继续下降,若水泥行业化解过剩产能相关政策能够得到较好的落实,将会促进水泥行业的结构调整和供需关系改善。整体来看,水泥需求预计仍将保持低速增长,行业过剩产能去化过程漫长,水泥行业未来发展整合以及转型升级是长期趋势,市场需求的持续低迷也将促进行业的整合。近年来国家对于环保方面愈发重视,未来水泥窑协同处置废弃物有较大发展空间。个股方面,长期关注在弱市中具有低成本优势以及受益于未来行业资源整合的华东地区龙头海螺水泥(600585.CH/人民币20.95;0914.HK/港币25.40, 买入),关注大力发展水泥环保产业以及海外布局生产线的华新水泥(600801.CH/人民币9.85, 买入)。