行业观点:
行业:实体触底群体求变(差异者胜)并购/整合高发(关注安全边际、协同效应)· 宏观:GDP三驾马车,政策加码-还看消费;CPI渐升;· 行业:1)负面影响兑现充分,打击三公消费、电商冲击、出境购分流;2)全行业转型升级基础构建:电商、跨境、去地产化→零售、全内容服务化
个股:行业底部回升中,业绩弹性高· 1)前提:安全边际:跑道业态/布局→ 存活安全边际(区位、业态、门店点网)· 2)短期:顺风政策/热点→ 估值飞升(外延并购与国企改革、体育文化、一带一路)· 3)中长期:转型根基与空间:a.与线上比、与同行比-护城河?b.比空间- 道路正确、够快
选股逻辑:看跑道、风向、转型速力----寻找预期落点· 短期:政策红利所及及未来外延并购事件驱动国企改革-兰生/小商/欧亚/重百、供应链金融-广州友谊/ 小商、健康及文体产业– 南京新百/新世界/海印等· 中长期还看,主业升级转型-寻找可持续差异化优势首推:步步高; 继续看好:南京新百、红旗连锁;关注:永辉超市、百联股份、中百集团。
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