A股期货期权策略周报:期货流动性逐步回暖,震荡行情引发的危与机

核心观点:

一、 上上周策略推荐: 流动性下降, 引发周二平仓推荐。

跨指数套利(IF1512 & IH1512): 杠杆3的回报3.70%

二、 股指期货套利策略推荐: 静待结算后,近远跨期价差回归机会。

暂无。目前股价的同涨同跌的同质性下,期货间的日间价差变化并不多。目前只适合短线的日内价差交易,因此本周没有日间的价差策略推荐。

三、 上证50ETF 期权策略推荐: 卖出1509跨式期权。

做空隐含波动率: 对数为本金1: 4,卖出1509C2.9(IV56)和1509P2.85(IV56)四、 A 股指数价差: 期价同涨同跌,价差有待结算后回归合理水平。

上周四股市反弹和空单离场,使得价差从深度贴水快速回涨。我们认为股市站稳,有利流动性和持仓量上升,最终有助期市回归套保和套利功能。但目前而言,期市在结算前依然会比较波动,价差之间的变化较难估计。我们预计在结算后,随住1508贴水会全面回归,此时可能是买远卖近较好的跨期时机。

五、 隐含波动率: 远月偏高,危机过后下降可能性增加。

ETF 期权1507和1508从隐含波动率70%下降到50%至60%。我们认为目前股市的流动性危机已除,中长期的波幅应该会有所下降,因此推荐卖出远月的期权合约。