钢铁行业2015年日常报:特钢股仍具备相对较高的配置价值

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经过前期反弹后,钢铁板块内个股与大盘类似,出现分化迹象,我们推荐的特钢、钢管类表现不错,特别是高端特钢股如抚顺特钢、永兴特钢等。

评论

目前时点,我们认为特钢类标的仍具备相对较高的配置价值,是当前分化行情中投资的首选:n 特钢股业绩高增长、估值低、确定性强。经过前期上涨后,目前高端特钢类(军工/核电产业链)标的抚顺特钢、永兴特钢15年PE 仍仅为30倍左右,中低端特钢类的方大特钢、大冶特钢15年PE 则仅为15倍左右。而根据我们测算,高端特钢抚顺、永兴未来几年业绩复合增长率至少40%或更高,而久立特材虽然15年业绩无增长,但16年开始增速最高(预计年均复合增长超过60%)。

下游军工催化剂。来自军工股及军工行业:1)军工股是本轮调整中跌幅最大的板块之一,也是近期反弹的领涨板块;2)反法西斯胜利70周年阅兵是未来一段时间内可预期的军工重要催化剂。而从历史上看,特钢股与军工股走势有较大关联性和一致性,且对军工行业的催化剂保持较强的敏感性,因此我们认为特钢股价未来将获得催化和支撑。

中长期逻辑逐步获认可。近期市场对特钢的关注度提升,我们分析原因有三:一是特钢股业绩确定性增长,二是市场对相关品种如高温合金、耐蚀合金、铁路用钢等的成长性逐步认可(同时来自于产业界和政策方面),三是特钢股历史上表现出来的巨大的盈利及股价弹性。因此,我们坚定看好高端特钢的黄金十年,其景气周期的大逻辑未来会不断证实,且在股价上充分反映。

两条思路选择标的。综合上述各方面积极因素,我们判断特钢股未来一段时间有望获得不错相对收益,相关标的投资机会值得重点关注。具体来讲,我们建议遵循三个思路:确定性、安全性及弹性,选股标准主要有两个:跌幅深、估值低。如我们前期研究,特钢标的共2大类10余只:高端特钢抚顺、久立、永兴、钢研高纳、大西洋等,及中低端特钢大冶、中原、西宁、方大等,以及其他可能的转型标的。我们优先看好高端特钢类中跌幅大、估值低、短期业绩确定的,如抚顺特钢、永兴特钢,其次关注预期相对明确、弹性大的钢研高纳、中原特钢,另外停牌中的久立特材、大冶特钢等保持重点关注。

投资建议

特钢股短期具备相对较高的配置价值,首选高端特钢中的抚顺特钢、永兴特钢,同时关注钢研高纳、中原特钢,以及停牌的久立特材、大冶特钢。