2015年光伏产业观察(二十六):下半年装机进入兑现期,优先选择大白马

价格动态跟踪及趋势预测:

首先,PVinsights本周的统计数字表明国际光伏市场进入增长期。本周光伏全线产品价格均上升或稳定。光伏级多晶硅价格价格小幅上升,电池片、多晶硅片价格持续上升且增速稳定,单晶硅片价格继续平稳,晶硅、薄膜组件本周价格也止跌反弹。

本周Solarzoom未更新统计数据,但据Solarzoom反馈,本周各环节订单均走强,多晶硅本周价格稳定,厂商产能利用率提高;硅片价格稳定但成交有所好转;电池片价格小幅上升,高效电池片需求旺盛;组件价格稳定,企业开始扩大产能。

产业观点:

本周大盘报复性反弹,SW光伏设备行业止跌回升,涨幅提升至12.96%,位列所有行业的第三位,排名较上周上升十三位。

光伏从现在开始进入业绩兑现期,年初能源局17.8GW的装机目标,截止到7月17日,已经有17个省份,共计11.5GW的项目(占64.61%)下放,并明确到公司。另有2.2GW(占比12.36%)的项目已经进入申报程序。

我们认为下半年装机量将有可能同比增长达到50%以上,即完成10GW以上的项目(2014年下半年完成7GW左右)。

首先中国有能力完成建设,14年9月份发放的路条,14年9月-12月份完成了7GW中间的绝大部分,而15年1-3月份完成了5.5GW的量。

共计约12.5GW,所以一旦路条下放以后,6个月工期是大概率能够完成项目的。其次今年路条发放和建设要求明显比去年高,如河北提出“必须在6月底前完成备案手续,对逾期不能备案和9月底前仍不具备开工建设条件的项目,取消建设计划”。唯一的不确定是由于股市暴跌,导致上市公司再融资计划存在了较大的不确定,这种不确定性的长期存在将会导致公司光伏电站付款的能力下降。

基于此,我们对后期光伏行业的判断是谨慎的,投资标的会偏向于大白马,业绩好的公司。我们会更加偏向于投资制造环节,在最坏情况下受冲击最小。本周我们继续推荐阳光电源和林洋电子,关注隆基股份。

风险提示:行业景气度下行,国家政策发生重大变化