华融证券商贸零售行业周报

市场表现

上周(7月13日-7月17日)沪深300指数收益率为1.1%,商贸零售行业指数收益率为14.8%,大幅领先于大盘,在各子行业中位居第9。在各子板块中,百货上涨15.4%,连锁上涨12.4%,超市上涨14.0%,贸易上涨16.1%。各子板块中,涨幅居首的分别为津劝业(38.7%)、高鸿股份(15.6%)、农产品(22.5%)、华东电脑(40.5%)。

截至2015年7月17日,中信商贸零售行业市盈率为44.0倍,其中百货为36.8倍,连锁为63.1倍,超市为54.8倍,贸易为41.9倍;中信商贸零售行业市净率为3.6倍,其中百货为3.8倍,连锁为3.8倍,超市为3.1倍,贸易为3.7倍。

行业数据和资讯

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公司信息

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本周观点

经过前几周的连续下跌,商贸零售行业估值水平显著下降,市净率由之前最高的4.6下降到目前的3.6,前期高估值的风险一定程度上有所化解。建议耐心观察公司和行业基本面的运行情况,回避竞争压力大、“故事”落地可能性小的高估值公司,优选股价已经大幅下跌、具有转型预期的优质公司。

风险提示

宏观经济减速;电商加速分流的风险;国企改革不及预期的风险