医药生物行业周报:均衡配置,布局基本面稳健的成长性个股

投资要点

齐鲁医药最新观点:本周医药板块随大盘在震荡中微幅反弹,市场投资情绪有所稳定。因为停复牌的影响,医药板块个股的涨跌幅参考性不强,后期仍将分化。我们认为经过本轮市场的大洗礼之后,后期的投资逻辑还是应以均衡配置为主,我们重申医药行业常青树的投资价值,投资者仍可在传统细分行业中寻找结构性机会,在新兴细分行业中把握持续的成长确定性,以去伪存真的角度看待接下来的分化走势。7月的月度组合中,我们建议重点配置:1)康缘药业——作为基本面稳健的中药企业,公司在产品升级研发、大健康产业布局、互联网电商尝试积极探索,我们认为公司在加强内部修炼的同时,逐步放开思路,围绕创新中药为主,积极探索新领域、新模式,未来3-5年有望打造中药+生物药+创新商业模式的优秀药企;2)人福医药——产业和资本运作的双重拐点已经确立,在医疗服务和海外制剂方面步入收获期,年内看一倍空间到65元,5年看1000亿市值;3)上海凯宝——坚持内生+外延并购是公司一贯坚持的发展路线,内生方面,痰热清注射液+产品系列化开发+新产品逐步上市是支撑公司长期稳健增长的基础;而外延方面,则是公司加速成长、模式转型的重要基础。2015年医改持续推进,医药企业面临着从未有过的价格压力,行业集中度提升、销售模式转型、新模式探索是必须的选择,我们看好公司已经开启的外延式发展道路。4)其他标的,可关注转型升级(金城医药、京新药业、以岭药业)、业绩拐点(信立泰)、产业链拓展、行业属性好(迪安诊断、凯利泰、维力医疗、银河投资(停牌)、双鹭药业、润达医疗——次新股中唯一的IVD 流通服务标的,市场空间大;渠道资源、多元化产品构成其核心竞争力;多领域并购拓展预期强烈(独立医学实验室、大数据应用等)。

长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆药集团等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。n 行业热点聚焦:中国老龄科学研究中心16日在京发布《中国养老机构发展研究报告》。报告指出,未来我国养老机构的发展将呈现五大趋势。根据这份研究报告,养老机构是指为老年人提供集中居住、生活照料、康复护理、精神慰藉、文化娱乐等服务的老年人服务组织,其主要服务对象是失能、半失能老年人。基于服务对象的身体状况类别,养老机构应划分为自理型养老机构、助养型养老机构和养护型养老机构,服务对象应分别以自理老年人、半失能老年人、失能老年人为主。

市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率56.9%,同期沪深300绝对收益率17.5%,医药板块跑赢沪深300约39.4个百分点。本周医药板块下跌11.0%,子板块普遍上涨。其中生物制品涨幅最大,达12.88%。以TTM 整体法估值来计算,目前医药板块估值为55倍PE,高于历史平均水平(36倍PE),相对全部A 股(扣除金融板块)的溢价率保持在43%。

中药材价格:成都中药材价格指数微幅下跌。

风险提示:政策扰动、药品质量问题