鸿利光电:入股慧视通,加速布局车联网

事项:

鸿利光电近日公告显示,公司于7月17日签署股份收购暨增资意向协议,公司拟以现金1.95亿元收购慧视通1857万股,同时以现金6500万元向慧视通增资557万股。交易实施完成后,公司将持有慧视通36.58%股权。

平安观点:

入股慧视通,加速布局车联网:慧视通是国内规模最大的集研发、生产、销售、服务于一体的,以提供GPS专业领域综合运营服务的综合性车联网公司之一,国家级高新技术企业,中国卫星导航十佳供应商之一。目前慧视通在全国50多个城市建立了一级、二级平台,拥有可覆盖全国的代理商服务渠道,深入出租车、公交车、物流车、危险品车、汽车租赁、长途客运、私家车等多个行业领域,具有丰富的行业经验和大量的应用案例。本次交易慧视承诺2015年净利润不低于4500万元,同时若2016年鸿利光电收购慧视通剩余全部股份,则慧视通股东承诺,慧视通2016年至2019年实现经审计的净利润分别为7000万元、9000万元、12000万元和14500万元。鸿利光电继参股迪纳科技之后,在车联网布局再下一城,将进一步加快公司在新兴产业车联网行业布局的步伐,更有利于实现公司未来的双主业业态,对公司未来发展有积极的影响。

打造“LED+互联网金融+车联网”的生态平台:鸿利光电主营LED封转与应用,公司2014年营收首超十亿元,营收规模位居行业第三。但公司技术实力雄厚,根据高工产研的报告,鸿利光电的技术实力位居行业第一。公司LED汽车照明业务突飞猛进,年均增长率都在40%以上,毛利率从2011年的34.35%提高到了2013年的44.25%。公司在巩固主业的同时,积极开拓新业务,先后参股开曼网利、迪纳科技、慧视通,“LED+互联网金融+车联网”的生态平台逐渐得到强化。

投资策略:车联网作为物联网在汽车行业的重要应用,未来市场发展前景乐观。我们认为鸿利光电入股慧视通加速了公司在车联网的布局,未来整合值得期待。预计公司2015年和2016年EPS分别为0.53和0.85,对应PE分别为58和36,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:LED行业竞争加剧,转型进度不及预期。