评6月房价数据:全国房价继续回暖,一线城市单兵突进

6月70城市房价环比涨幅继续改善。根据统计局公布的70大中城市房价数据,6月新房房价环比下跌城市数从上个月的41个进一步减少至33个,上涨的城市从20个增加为27个(图1)。同时,70城市房价平均水平稳步回升。我们估算的新房房价月环比从5月上涨0.06%攀升到6月的0.25%(图2)。从70个城市房价环比涨幅的分布来看,6月新房房价环比下跌超过0.5%的城市比例也由前月1.4%减小至0(图3)。同月,二手房房价上涨城市数由前月的37个扩大至42个,环比下降城市数由28个减少至20个。我们估算的二手房房价平均月环比涨幅由上月的0.25%攀升至0.33%(图4)。

一线城市房价继续大幅上涨。6月一线城市新房房价环比涨幅进一步攀升至3.07%的高位,已经连续两个月超过2013年上半年2.5%的峰值。其中深圳新房价格环比继续大幅上涨7.1%,增速继续加快,引领一线城市房价涨幅。北京房价环比涨幅由5月的1.1%扩大为6月的1.3%,上海环比涨幅由5月2.2%回落至6月2.0%,广州由前月1.4%上升到6月的1.5%。一线城市二手房价格环比涨幅小幅放缓0.7个百分点至3.1%,但依然保持较高水平,显著高于2013年上半年2.4%的峰值。深圳二手房房价环比增速进一步扩大0.6个百分点值6.9%。而北京,上海,广州三座城市二手房房价涨幅小幅收窄,但依然保持较高水平,分别由前月4.3%,2.2%,2.3%收窄至6月的2.3%,1.2%和1.8%。

二三线城市房价持续改善。二三线城市新房房价普遍出现持续改善。6月二线城市新房价格止跌回升,由上月下跌0.02%转为上涨至0.15%,三线城市新房价格环比跌幅所收窄,由前月的0.19%收窄至6月的0.17%(图5)。二手房方面,二三线城市维持小幅改善态势。二线城市二手房房价涨幅小幅扩大,由上月的0.17%攀升至0.34%,三线城市环比跌幅收窄,由0.11%收窄至0.01%(图6)。

地产销售回暖推动房价上行。随着宽松货币政策的效果逐渐显现,房地产需求出现持续回暖趋势。5月房地产销售面积单月同比增速由上月15.0%扩大至16.0%。从高频数据看,房地产销售继续呈现回暖趋势。需求回升将继续对房地产价格形成有效支撑。房地产到位资金在6月同样出现改善,在房价上升背景下,房地产投资将出现企稳回升格局。

未来房地产企业融资或将持续放松,引导金融体系过量流动性进入实体经济。6月70城市房价数据继续显著改善,新房房价持续回升。与此同时,6月高频数据显示地产销售持续回暖。房价在宽松政策和需求回暖推动下将继续企稳。然而受制于信贷投放渠道不畅,地产投资依然面临到位资金不足困境,需求回暖下投资回升并不强劲,6月房地产投资资金来源出现改善,但幅度较为有限。需求持续回暖与供给疲弱可能进一步加大房价上行压力。未来宽松政策或将继续加码,将注重于引导金融体系过量流动性进入实体经济,房地产企业融资等政策将继续放松。而决策层对股市加杠杆监管的加强,将推动之前流入股市资金回流实体经济,对房地产市场形成利好。房价持续回升有利于投资回升。