中国开发商全国房地产市场月度追踪:6月份投资持续低迷但销售和地价是亮点

2015年6月房地产销量同比升16%,销售均价同比上涨14%。

6月份全国商品房交易量为1.43亿平方米,同比增长16%,环比上升48%。这与6月份销售高于5月份的历史趋势一致,但与主要城市交易量仅环比上升4%略有出入。全国房地产销售均价环比下跌1%,但同比上涨14%,主要受住宅销售均价同比上涨18%的推动。从地区看,6月份东部销售面积依然领先,同比强劲增长24%,而中部和西部增速分别为12%和7%。

房地产投资同比微升,但新开工尚未同比复苏。

6月份全国完成房地产开发投资总额人民币11,660亿元,同比上升3%(而5月份同比增幅为2%,2014年全年为增长10%)。6月份新开工面积同比下降15%至1.72亿平方米(2015年5月同比下降13%)。2015年上半年,房地产投资、新开工面积、竣工面积和施工面积同比增速分别为+5%、-16%、-14%和+4%。从地区看,西部地区房地产投资的增速最大。

6月份主要城市土地出让金额转为正增长,主要受土地成交均价环比上升60%推动。

我们对302个主要城市土地购置活动的监控显示出土地市场的复苏持续:6月份土地出让面积环比上升24%/同比下降17%;连续13个月同比下降后,6月份土地出让金额转为正增长,环比上升103%/同比上升19%,主要受益于土地成交均价环比上升60%的推动,达人民币1,634元/平方米(年初至今均值为1,270元,2014年均值为1,288元)。未限购城市住宅土地出让环比几乎翻倍但同比仍下降21%,而此前限购城市出让面积依然同比下滑16%。

开发商已公布的6月份销售业绩强劲。

我们研究范围内有20家开发商公布了6月份销售数据,取各开发商数据中值:总体销售面积环比上升20%,同比上升41%;销售额环比上升26%,同比上升39%;销售均价环比上升5%,同比上升4%。

交易建议。

国内股市的近期波动对住宅市场的影响有限。我们预计不断放松的政策将稳定股市并避免市场情绪的低迷蔓延至住宅市场。买入建议:雅居乐(强力买入名单)、瑞安房地产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、碧桂园、万达商业、仁恒置地、合景泰富、保利置业、华夏幸福、招商地产B、华侨城和保利地产。卖出建议:恒大地产、金地集团。风险:销售/利润率差于预期(下行风险)/好于预期(上行风险)、宏观经济硬着陆(下行风险)。