旅游业:上半年旅游业逆市扬,全年预期乐观

行业动态事项:

近期国家旅游局公布数据显示,今年上半年我国旅游业逆势上扬,呈现旅游消费和投资两旺的良好态势:旅游消费总额创历史新高,旅游投资继续保持高速增长,入境旅游继续回升。

主要观点:

2015年上半年旅游消费、投资两旺。

近期国家旅游局公布旅游业相关数据:

(1)旅游投资高速增长:上半年全国实际完成旅游投资3018亿元,同比增长28%,比第三产业投资增速高16个百分点,比全国固定资产投资增速高17个百分点;民营资本投资旅游业占59.5%,成为旅游投资主力;

(2)旅游消费持续升温:上半年国内旅游人数20.24亿人次,同比增长9.9%,国内旅游消费1.65万亿元,同比增长14.5%。旅游景区接待人数同比增长8.7%,旅游收入同比增长12.4%,其中门票收入增长8.3%。星级饭店经营出现回暖趋势,客房收入和平均房价增幅约1%。旅行社接待国内游人数增长7.8%,组织出境游人数增长35.2%;

(3)入境旅游稳步复苏:上半年,入出境旅游总人数1.27亿人次,同比增长9.8%。其中,入境旅游人数6510万人次,同比增长4.5%,出境旅游人数6190万人次,入境旅游人数超过出境旅游320万人次。(以此数据测算,出境游人数同比增长16%)。

从这些数据,我们可以看出,上半年我国旅游业整体发展态势良好,旅游需求、投资两旺,出境游市场也持续较快发展,整体运行好于预期。

2015年下半年旅游经济发展预期仍积极乐观。

根据中国旅游研究院的预测,下半年旅游经济发展的预期“积极乐观”,主要基于如下原因:下半年中国经济有望企稳,积极的财政政策和相对宽松的货币环境,将有助于推动旅游消费和产业投资进一步释放;“一带一路”等国家战略以及降税等措施为旅游业带来的利好,可能在旅行社、在线旅游企业、旅游交通等领域的国际化发展进程中得到优先释放。

2015年全年预计国内旅游人数39.9亿人次,同比增10.5%,国内旅游收入3.48万亿元,同比增14.8%;入境旅游人数1.335亿人次,同比增4%,入境旅游收入583亿美元,同比增2.8%;出境人数达1.265亿人次,同比增15%;全年旅游总收入预计达3.84万亿元,同比增13.5%。

投资建议:

未来十二个月内,维持旅游业“增持”评级。

我们看好旅游业整体发展前景,维持旅游业“增持”评级。从行业发展趋势的角度,建议关注两类企业:

(1)拥有优良的线下资源,能够进行“互联网+”式融合的旅游企业;

(2)国内游客出境游快速增长背景下的相关企业。这些公司主要包括:中国国旅(601888)、中青旅(600138)、众信旅游(002707)、易食股份(000796,凯撒旅游借壳)、宋城演艺(300144)。从主题投资角度,仍然建议关注两个主题,即“迪士尼”和“国企改革”方面的投资机会。此外,如峨眉山、丽江旅游、黄山旅游等传统景点类上市公司业绩稳定增长,且由于前期大幅调整,2015年动态市盈率回落至30倍以内,估值较低,投资价值显现。