有色金属:坚定看多超跌牛股

基本金属仅铅上涨,铜、铝、锌、镍、锡均下跌。铅价相对偏强,主要源于库存下降带动现货走强,贴水收窄。铜价受海外投资者对中国系统性风险和需求下滑忧虑影响下跌2.9%,镍价继续受螺纹钢价格创新低和下游不锈钢消费忧虑拖累下跌6.2%。锡价继续受供给压力和消费低迷影响,下跌3.4%。铝、锌价格在成本线支撑下相对稳健,一周跌幅分别仅0.8%、0.4%。

黄金下跌0.4%、白银下跌0.7%。上周,美国FOMC会议纪要并无新意,但耶伦讲话明确了年内加息趋势。希腊债务危机对欧元构成利空,美元仍然得到支撑,抑制金价上行空间。

稀土价格继续下跌,分离厂预计大面积减产。上周,稀土市场疲软无力,价格持续下跌,镨钕类周均下跌5千元以上,下跌幅度非常大,受此影响下游采购非常谨慎,避免建立库存,带账期结算方式更受商家青睐。铽镝铕成交低迷,报询两不旺,其他稀土产品同样成交低迷,价格疲软阴跌。

小金属中继续普跌,钼、钨、锰和铟跌幅明显。上周国际及国内市场钼价继续走低,跌幅有所加大。市场买涨不买跌的心态导致观望气氛转浓。7月1日SierraGorda开始销售钼产品,后期钼价将承受更大的下行压力。国内精铟2000元/千克低价被打破,因下游需求疲软,而上游急于回笼资金。

贪婪时刻已经到来。一是从盘面上看,国家队入场资金的救市效果正在逐步体现。如果由此带动人气、实现充分的换手和去杠杆化,将可能孕育一轮新的上涨。二是证监会、国资委、财政部接连发出一系列鼓励上市公司大股东、董监高以及产业资本增持、控制减持的政策,上市公司出现大量增持动作。

坚定看多“安全边际+反弹弹性”的超跌牛股。近期的走势将从全面反弹,逐步转向行情分化。有安全边际、业绩支撑和估值弹性的标的,在充分换手之后才能真正回归慢牛;纯粹靠概念驱动的标的将遭市场冷遇。我们梳理了A股有色上市公司近1年来已开展或拟开展大股东增持、员工持股和定向增发等资本运作的44家公司安全边际和反弹弹性。最终筛选出目前来看具有较高配置价值的8支超跌牛股,建议关注亚太科技、格林美、横店东磁、盛屯矿业、明泰铝业、利源精制、金叶珠宝和赤峰黄金。

好戏在后头,Q3继续积极关注三大主线。一是国企改革,建议重点关注中金岭南、中钨高新、广晟有色、山东黄金等;二是转型+并购,在国家中国制造2025、工业4.0、节能减排等政策的推动下,有色企业转型升级的方向包括互联网+、供应链金融、3D打印、新材料等。重点关注银邦股份、盛屯矿业、银泰资源、精诚铜业、亚太科技、宜安科技、光韵达等;三是新能源汽车相关中科三环、宁波韵升、正海磁材、天齐锂业、赣锋锂业、ST路翔等。

风险提示:1)A股恐慌性杀跌延续。2)美国加息进度超预期。3)中国需求继续探底,有色价格难见起色。