轻工制造行业周报:继续以估值安全边际投资攻守兼备品种

1、核心观点:

上周上证综指大幅下挫12%,继续以估值安全边际投资攻守兼备品种,两方面信息值得关注:一是强制卖盘大量出现,稳健增长标的进入估值区间值得关注,场外配资、伞形信托、两融去杠杆被动平仓,客户赎回基金导致基金被动斩仓,两因素导致强制卖出大量增加,部分稳健增长性品种超跌,有关标的应密切关注:继续推荐奥瑞金、索菲亚、晨鸣纸业;中国式平准基金超市场预期,小市值弹性标的有望迎强反弹,央行协助通过多种形式基于证金公司流动性支持,大幅下跌的弹性小市值品种有望大幅反弹,推荐喜临门;继续推荐奥瑞金: (1)公司大客户红牛稳健增长,预计2015年净利润约为10亿元, 2016年增长率有望继续维持25%,当前股价对应2015年市盈率25倍,进入合理估值区间; (2)大股东几乎同比例参与公司25亿元定增,管理层亦参与,定增价23元, 定增绑定利益并为公司未来三年业绩高增长保驾护航,并彰显大股东与管理层信心;(3)公司横扩品类,参股永新股份,发展二维码营销,综合性大包装服务平台模型初现;(4)与动吧体育合作进军体育,盘活体育资源,期待未来布局, 市场空间进一步打开;继续推荐索菲亚:(1)预计2015年净利润4.4亿元,2016年增长率有望维持30%+,当前市值对应估值33倍,已进入合理区间;(2)持股计划绑定多方利益,空中加油开启平台模式,大股东分别以28.6与29.6元转让股份给内部员工与经销商绑定利益,当前股价33.2元;预计统一内部利益后公司将围绕品类与前端大量布局,开启平台运营模式;(3)产能逐步投放打开供货瓶颈,门店稳步推进价值待重估,新款广受好评;继续推荐晨鸣纸业:(1) 2015年预计净利润10亿元,较2014年翻倍,当前市值对应估值13倍,安全边际较高;(2)山东省国企改革要求国企向金融业等现代服务业靠拢,且允许国有股权超过50%国资减持,公司有望受益国企改革做大融资租赁业务;(3)管理层持股寿光晨鸣控股(第一大股东,持股晨鸣纸业15.1%)超过40%,管理积极性较高,具备民营企业高效执行力;继续推荐喜临门:(1)预计公司2015年净利润1.8亿元,2016年净利润增速约为39%,当前43亿市值对应24倍市盈率已进入合理估值区间;(2)大股东2014年2月设立资管计划增持股票,价格9.1元(当前价格13.7元),2016年2月资管计划到期,绿城传媒回购公司股票, 并购方管理层利益一致;(3)董事长陈阿裕任职浙商创投董事长,曾投资华数传媒等项目,文化领域投资经验丰富;

2、 公司重要公告及行业动态:

(1)包装印刷造纸:盛通印刷-近日收到两笔政府补贴资金共计1956.6万元; 合兴包装-员工持股计划开始购买股票,已购买350万股,买入均价24.42元/ 股;鸿博股份-1亿元增资中证信用增进股份有限公司;st 宜纸-筹划非公开发行股票事项,停牌;冠豪高新-获9307万元采购订单(2)家具与其他轻工类: 海鸥卫浴-拟合资设立上海钦水家互联基金;贵糖股份-公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件审核通过,公司股票自2015年7月1日开市起复牌;康耐特-以自有资金向全资子公司增资5000万元(3)珠宝文娱类:明牌珠宝-公司全资子公司受让浙江瑞丰银行股份;金一文化-公司股票临时停牌;金叶珠宝-公司股票临时停牌;(4)行业动态:工信部:五大措施推进工业节水 培育绿色产业;温岭1.72亿塑料制品“出国” 成绩耀眼将转型;中美投资协定正式开启负面清单谈判

3、行业及上游重要原料数据:维持整体行业的谨慎推荐。(1)造纸业:上周纸张价格保持稳定(2)油价下跌,布伦特原油价格下跌0.7%,WTI 下跌1.3%;(3) 聚氯乙烯周均价稳定,聚酯切片保持稳定,线型低密度聚乙烯(LLDPE)价格上涨2.9%;(3)马口铁:上海马口铁价格保持稳定;(4)金银价:本周黄金价格小幅下跌(5)制鞋业:牛皮价格稳定。

4、下周提醒: