中国飞机租赁(1848.HK)
集团是中国经营性飞机租赁的先航者,集团通过其战略性双平台业务模式为集团创造竞争优势,亦为其航空公司客户在国内外提供创新、灵活和具竞争力的租赁解决方案,中国最大的独立飞机出租商,若以机队规模而言,公司是2013年中国第九大飞机出租商, 市场份额达3.1%。公司近三年的营收分别是4.43亿,6.03亿,8.66亿,其CAGR为25%,净利润分别为0.95亿,1.73亿,3.03亿,其CAGR为47%,EBIT分别为3.79亿,4.9亿,6.58亿,其CAGR为20%.近三年的ROE分别是20.47%,21.12%,22.43%.公司一直维持稳定的业绩增长,ROE维持在20%以上,盈利及增长能力比较强.6月份首席执行长潘浩文辞职,对公司有一定影响,但由于公司经营正常化,且所在行业有较高的竞争性壁垒,我们认为,短期的股价已经反映其负面影响.就中期而言,我们认为这对公司的未来的经营及盈利水平影响不大.综合而言,我们其买入评级,目标价15.6港元,止蚀价9.2港元.
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