易华录:业绩符合预期,电子车牌的顶层设计者

业绩稳定高增长符合预期,产业发展环境良好:2014年公司实现营业收入15.80亿元同比增长90.52%,近五年的复合增长率56.56%。归属上市公司股东的净利润1.44亿元同比增长52.38%,近五年的复合增长率39.41%。15年上半年公司经营状况良好,智能交通、公共安全和智慧城市三大业务板块产业发展环境良好,新增项目较多,同时费用和人员管理控制为业绩增长提供了良好支撑。“一带一路”的白俄罗斯项目海外初落地、基于电子车牌的智能交通业务老树开新花,都将为公司带来新的业绩增长点。

智能交通和车联网的产业链延伸,电子车牌的大数据沉淀:电子车牌即汽车电子标识,是基于RFID在智能交通和车联网领域的延伸,突破了原有交通信息采集技术的瓶颈,实现车辆信息的分类采集、精确化采集、海量采集、动态采集,是构建新一代智能交通应用系统的基础。当一个城市有了准确、实时的动态车辆数据,再加上车与车(V2V)、车与人(V2P)、车与路(V2R)、车与中心(V2C)之间的信息互动,这样真正意义上的车联网就会实现智慧化。公司正在积极促进企业转型,主要思路是将PPP、数据运营、互联网与智慧城市相结合,通过政府数据开放及自身数据沉淀,做大数据运营,进而利用互联网模式提供应用服务,电子车牌所产生的大数据将被挖掘提炼而产生更大的商业价值。

央企的优势得天独厚,电子车牌新增长点再发力:公安部交科所主要从事交通管理业务信息化技术、交通管理大数据及云计算技术、物联网涉车管理技术、机动车及驾驶人牌证技术等的研发应用,正在组织制定与汽车电子标识系列的国家标准。公司作为上市公司和央企子公司的双重优势,协议的签订有利于抢占政策和市场先机,获取在电子车牌领域的先发优势。电子车牌将引导智能交通行业革命,公司作为行业龙头深耕多年,具有广泛而深刻的市场和客户资源,有实力而且有责任利用电子车牌构建未来中国的新型智能交通。

河北交通物联网平台项目成功落地,与电子车牌相得益彰:7月8日公司与河北省人民政府签署《战略合作协议》,双方将在智能交通、智慧城市等领域开展密切合作。公司与河北省国防科技工业局、河北军众投资有限公司合作,建设军民融合交通物联网公共服务平台,采用短程通信技术(DSRC),对所有车辆安装基于RFID电子车牌,在道路的关键节点安装前端信息采集设施,实现V2V、V2R、V2C之间的实时信息交互。最终达到道路交通效率的最大化和提供最安全的交通通行能力,预计平台投资109.8亿元,所涉及的上下游产业规模在1000亿以上。

投资建议

维持“买入”评级,预测公司15-17EPS为0.75元、1.46元、2.54元,6-12个月目标价100元。

2015年07月14日易华录(300212.SZ)软件行业评级:买入维持评级公司点评证券研究报告