国海证券计算机行业周报

坚定看好下半年计算机行业的行情,但个股分化会加剧,重在自下而上的选股!计算机行业是上半年表现最好的行业,同时也是此轮调整幅度最深的行业,行业最深调整幅度达到60%。表现好的两个根本原因:1、我们看到国家在持续推动传统产业转型,推动互联网+在各个行业的落地,鼓励全民创业,是明显的转型牛。在大的产业环境发生变化下,计算机行业属性发生变化,通过互联网改造甚至颠覆传统行业,这里的改造不单单指电商,而更多是意味着淘汰产业链上的多个环节,渠道扁平化,通过大数据、云计算等方式达到降低成本提高效率,精准营销的方式。计算机公司从原来的单纯工具型公司转变为资源整合方,搭建平台并且参与到平台的运营中,商业模式从原来的2B转变为2C,而且收费从产品型转型运营型,一下子市场空间变得非常巨大,而且具备可持续性。2、借助资本市场,通过外延的方式能够低价收购优质资产,通过整合达到快速提升市占率和综合竞争力的目的,并且在二级市场还能给予高溢价。第一个原因是计算机行业能够领涨,全年涨幅排名第一的根本性所在。调整最多的原因:截止到7月8日,计算机行业的融资余额达到近800亿元,预计占流通市值的接近10%。计算机行业的融资余额是跟房地产行业几乎相同,而我们知道两个行业的总市值是相差非常大的,也就是说明融资盘配资盘在这轮上涨过程中的推动作用是非常大的,那么在去杠杆过程中也是最受影响的。同时,公募基金是计算机行业上涨的最大受益者,基本很多都是超配计算机行业,所以在下跌过程中伴随赎回,计算机行业也是首先被抛售的。所以,这两个因素造成了计算机行业的深幅调整!我们继续看好计算机行业下半年行情,基于:短期看,会有反弹需求;中期看,IPO的暂停利好创业板,通过外延低价整合优质资产的逻辑依然存在;长期看,计算机行业作为互联网+的代表性行业,是符合战略发展方向的,长期趋势不变。但与上半年的普涨和近期的普跌比,个股的分化会比较严重,投资者对于逻辑的兑现能力和能否得到验证将极为看重,研究时间和深度提升,可能讲互联网逻辑的公司里面只有不到10%的公司能够最终走出来,并创出股价新高。从投资策略上来看,短期在市场风险偏好较低,注重安全边际的背景下,重点推荐有业绩支撑的低估值白马股和业绩确定性高的标的,中长期在风险偏好恢复的情况下,还属成长股的天下!一、兼具业绩和估值优势的标的。我们重点推荐:1、估值较低的白马龙头且具备一定增速:广电运通(30倍)、航天信息(35倍)、金螳螂(22倍)、康美药业(25倍)。二、成长股。1、业绩已经到了兑现的阶段,但还是传统的产品模式。2015-2016年两年内生复合增速40%以上,估值不超过40倍:世纪瑞尔、华宇软件。2、互联网模式的成长股。这种公司还没有到业绩兑现的阶段,普遍处于整合资源,搭建平台,跑马圈地阶段,这个阶段,不能用PE来衡量公司的价值,而是从其他指标来评估,比如用户数、流水、交易额等,这个就是所说的执行落地的兑现力,建议从三个方面选股:1、格局大,大格局抵抗大风险;2、公司的资源整合能力强或者具备独特竞争优势(比如牌照);3、能够持续看到进展,而不是纯讲故事。重点推荐:上海钢联、东方国信、银之杰、金螳螂、康美药业、易华录、飞利信。这里面有些公司是互联网公司进入成为颠覆者,有些是传统行业的龙头向互联网转型。三、综上重点推荐:广电运通、金螳螂、、上海钢联(停牌)、东方国信(停牌),一些较早停牌的公司复牌后、待安全边际较高后,我们会加入到重点推荐名单中。

风险提示:创业板下调风险。短期资金风险偏好较低导致板块流动性不足风险。