旅游行业:旅游板块价值凸显,坚定看好白马成长股

行情回顾、投资观点。

6月15日至7月8日的24天,上证综指降32.12%、深证成指降39.00%,各类指数、板块、公司泥沙俱下,申万休闲旅游指数降40.63%,重点公司(18家)降43.31%。半数左右公司跌幅处于50-70%之间。值得关注的是,三大旅游民营股提前大盘两周调整,而宋城由于增发于18日开始停牌、躲过市场波动。至7月8日共有16家处于停牌状态,占比达48%。休闲服务板块的估值从6月初的77倍左右回落到7月8日56倍,处于历史均值附近。

目前,在泡沫被大大压缩后,部分个股落入投资的安全区域内,因此9日\10日板块报复性上涨约20%,投资方面我们建议把握如下三条主线:1)业绩确定且估值较低的白马成长股,比如中国国旅(中报预计20-30%,海棠湾不断超预期,中免商城品类扩大,浦东和首都机场店重新招标)、中青旅(古北水镇迎来旺季,乌镇有望受益戏剧节、互联网大会和迪斯尼,会展业务发展强劲)、黄山旅游(合福高铁通车带来客流改善,玉屏索道运能和票价的双提升)、峨眉山A(中报预计10-30%,打造柳江古镇药师佛文化养生休闲园),估值都在30倍以下。

2)大股东增持带来安全边际,比如腾邦国际(董事长钟百胜先生增持公司股票0.11%/股价35.12元,公司其他董事及高管近期也将增持不低于1300万元;鼓励全体员工买入股票,董事长将以个人资金对员工增持股票造成的损失给予托底保证)。

3)国企改革等方面有强大诉求的公司,比如中国国旅、桂林旅游,二者早前都因涉及国企改革而停牌,虽暂未落实,但两家企业内在动力较足,执行只是条件协商和时间问题。

主要公司动作不断,重磅新闻纷呈。

1)中免电商:借道安美O2O平台进入高端酒店;2)中旅总社:芒果网与其合并;3)众信旅游集团化;4)海航集团:收购红狮酒店15%股份扩张北美;5)首旅酒店:深化国企改革如家最后或将回归A股;6)锦江股份:获12.9亿欧三年期俱乐部贷款;7)黄山旅游:联合出资1000万元组建投资公司;8)腾邦国际:设立征信公司。

行业动态:景区门票缺乏规范,出境签证多利好。

1)合福高铁:首条时速300公里山区高铁已开通;2)多地景区门票违规涨价;3)争夺中国游客各国优化签证政策;4)世界各国旅游专家热议丝绸之路整体免签;5)境外旅客离境退税倒计时;6)同程启动IPO万达腾讯来投钱;7)携程发行10亿美元可转债。