环保行业2015年中期投资策略:政策持续推进,寻找具有业绩支撑的个股机会

要点:

1、市场表现。

年初至今,环保行业的涨幅为53.36%,大幅跑赢沪深300指数9.97%的涨幅,涨跌幅在申万一级行业位于第六位,行业表现良好。但从6月15日开始,整个A股市场出现了历史空前的快速下跌,从6月15日到7月3日,仅仅10个交易日,环保行业下跌幅度达到34%。

2、主要环保政策聚焦。

《国家环境保护“十三五”规划基本思路》完成编制;污水处理费价格提升;排污费征收标准加倍;政府工作报告:明确减排目标,要把节能环保打造成新兴的支柱产业;环保未来投入将达到8-10万亿元,推动PPP和第三方治理等模式;全国环保系统环评机构限期彻底脱钩;《2014中国环境状况公报》;《中国环境保护税法(征求意见稿)》等。

3、投资策略。

(1)日益严格的环保执法,加大环保行业市场需求空间。

新环保法被称之为“史上最严的环保法”,是“有牙齿”的环保法,对污染是“零容忍”。2015年新环保法的实施以来,各地对环保违法案件的处罚力度明显加大。新环保法的严格实施,对于污染企业来说必须要进行安装和升级环保设备实施,从而加大了对环保污染治理设备和监测设备的市场需求。

(2)PPP模式开启环保新订单。

2014年9月以来,国务院、财政部等部门发布多个文件推进PPP模式,为PPP模式的设立和运营起到了重要的推动左右,PPP模式的发展速度空前。污染治理领域融资难的问题将得到极大缓解,环保行业的订单也将迎来爆发性增长,具有多年项目成功运营经验和核心竞争力的龙头企业将明显受益。

(3)大气治理和监测领域:新政策将持续出台。

随着《大气污染防治法》(修订)、《挥发性有机物排污收费试点办法》等办法的发布,未来大气污染治理和监测板块仍有较大投资机会,我们推荐具有在大气污染板块领域具有核心竞争力,且积极布局VOCS、重金属监测等新兴市场领域的公司。 (4)污水处理领域:水污染防治行动计划》带来行业盛宴“水十条”提出主要目标:到2020年,长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大重点流域水质优良(达到或优于Ⅲ类)比例总体达到70%以上,地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内,地级及以上城市集中式饮用水水源水质达到或优于Ⅲ类比例总体高于93%,全国地下水质量极差的比例控制在15%左右,近岸海域水质优良(一、二类)比例达到70%左右。京津冀区域丧失使用功能(劣于V类)的水体断面比例下降15个百分点左右,长三角、珠三角区域力争消除丧失使用功能的水体。到2030年,全国七大重点流域水质优良比例总体达到75%以上,城市建成区黑臭水体总体得到消除,城市集中式饮用水水源水质达到或优于Ⅲ类比例总体为95%左右。

4、重点股票推荐。

我们认为,从6月15日开始的A股下跌完成后,整个环保行业的估值水平将趋于合理,随着政府救市力度的不断加大,市场投资者信心将逐步恢复。由于环保政策的快速推进,环保行业仍继续保持较高的景气度,具有较强的市场竞争力、业绩高速增长确定性强的个股将迎来新的投资机会。重点关注:盛运环保(300090)、万邦达(300055)、碧水源(300070)、雪迪龙(002658)、菲达环保(600526)、三聚环保(300072)、雪浪环境(300385)、高能环境(603588)等公司。

5、风险提示。

1)A股系统性风险;2)环保政策低于预期;3)项目进度低于预期。