行业点评
1.国际油价:山雨欲来,短线看空;否极泰来,长线看多。
6月以来国际原油市场阴云笼罩,预料之中的OPEC 会议、伊朗核谈,预料之外的希腊危机、中国股市暴跌,如四座大山压顶,给原油市场带来巨大的利空压力。6月布伦特均价63.75美元/桶,环比降2.07美元/桶(3.14%);WTI 均价59.83美元/桶,环比微涨0.49美元/桶( 0.83%)。
短线看,利空因素占主导,油价仍有下行压力,预计7月份WTI 均价53美元/桶,Brent 均价58美元/桶。
长线看,本轮油价大跌过程基本完成,高成本原油为油价提供底部支撑。下半年供需情况温和改善,支撑油价不会大跌,且为油价创造一定回升空间。
预计下半年油价温和反弹,Brent 均价70美元/桶。
2.国内成品油和天然市场:成品油消费进入旺季,天然气调价预期强烈。
天然气市场低迷,消费呈现负增长。5月我国天然气消费量为139亿方,环比下降2.4%,同比下降5%。下半年天然气改革将继续推进,价格和管网政策均有望出台。按2015年上半年替代能源价格走势,非居民用气价格还需要下调1元/方,调价幅度达34%。若按照2014年下半年到2015年上半年替代能源价格,非居民用气价格还需下调0.5元/方,调价幅度达17%。降价将直接利好下游燃气企业。
3.国内化工市场。
6月石化产品价格涨幅前5位:氯化铵(上涨21.19%)、醋酸酐(上涨11.85%)、丁二烯(上涨8.69%)、液氯(上涨6.74%)、硝酸(上涨6.54%)。6月石化产品价格跌幅前五位:二乙醇胺(下跌14.67%)、MDI(下跌11.15%)、电石(下跌10.92%)、涤纶POY(下跌10.69%)、丙烯腈(下跌9.22%)。
6月石化产品价差涨幅前3位:丁二烯-液化气(上涨22.93%)、锦纶长丝-己内酰胺(上涨8.29%)、乙烯-石脑油(上涨6.89%)。6月石化产品价差跌幅前3位:聚乙烯-乙烯 (下跌16.57%)、顺丁橡胶-丁二烯(下跌13.33%)、ABS-(苯乙烯-丁二烯-丙烯腈)(下跌10.75%)。
投资建议。
第一梯队。
恒逸石化: PTA 行业拐点+文莱项目盈利能力超市场预期。
普利特(停牌中):外延扩张继续进行。
国新能源:被低估的燃气公司,“政策风”来必将崛起。
第二梯队。
洲际油气(停牌中):一带一路+滚动收购+价值重估。
齐翔腾达(停牌中):油品质量升级+产能释放+收购。
第三梯队。
上海石化:业绩大幅改善+改革预期。
风险提示:油价超预期大跌,停牌公司复牌后补跌。
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