国防军工行业:水落则石出,军工配置良机

急跌之后,投资价值清晰呈现。军工板块经历了5月份快速上涨和6月份急骤下跌,一轮过山车冲顶之后,两个月的时间内,军工板指数俯冲至年初行情。我们预期军工板块将紧跟大盘,呈现企稳回升态势。国防军工板块(中信)在近10个交易日内下跌达到45%,跌幅位居各板块第一。在此轮下跌后,多只军工个股安全边际达到历史新高,投资价值清晰呈现。

看好市场企稳后的行情。央行、证监会、财证部、国资委和公安部等多部委联合救市,股市开始止跌大举反弹。虽然此次股票市场经历了大幅调整,但是我们仍然坚定看好中国本轮经济转型和国企改革背景下的市场行情。军工板块涉及高端装备制造、国企改革、一带一路等多个概念,《中国制造2025》颁布、国防白皮书发布和“民参军”政策加速出台都将长期利好军工企业。

下半年催化剂不断,坚定看好军工板块。看好军工板块企稳后的行情,军工板块催化剂不断。未来八一建军节、抗战胜利七十周年大阅兵、C919年底有望完成总装、国有企业和事业单位改革预期、中美摩擦、发动机专项有望落地等催化剂,持续催化将有望引发新一轮军工行情。抗战胜利七十周年的规格是建国以来从未有过的。我们相信会有更多的新式高科技的尖端军事武器接受检阅,更加坚定军工企业的美好前景。

军工行业未来有望高速成长。美国重返亚洲战略、南海问题复杂化、一带一路战略和海外资产保护等迫切需要中国具备强大的军事力量,以支撑我国世界舞台地位和大国话语权。未来空天海一体的军事布局,将极大可能在卫星、航空飞机、远洋舰艇和电子信息化方面积极扩张。国家军费开支有望继续维持两位数的增长率,2016年有望超万亿元。相关的卫星、飞机和船舶总装制造企业和“民参军”企业有望长期受益,乘行业高速发展之风。

推荐低估值和中长期高成长性的标的。选择公司有望中长期受益于行业发展和业绩弹性较大的企业。推荐中国卫星、中航动力和振芯科技。