在2015年7月8日油价的定期调整中,国家发改委将把汽柴油价格分别下调95人民币/吨和90人民币/吨,降幅分别为1.3%和1.4%。
根据我们的测算,与6月9日上一次调价相比,此次调价将导致中国石化(600028.CH/人民币7.47;0386.HK/港币6.38,买入)典型炼油厂的营业收入下降0.9美元/桶,略高于伦敦洲际交易所布伦特原油价格按比例10天移动平均降幅0.7美元/桶。因此,假如未来四到六周成品油价格不发生进一步变化,国内炼油商的盈利能力将轻微恶化。
鉴于近期油价疲软,成品油价的下调已在预期之中,尽管下调的幅度略高于预期。除中国石化以外,上海石化(600688.CH/人民币7.71;0338.HK/港币3.08,持有)和中国石油(601857.CH/人民币13.56,持有;0857.HK/港币8.40,买入)也将受到成品油价下调的影响,但后者受影响程度较小。
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