中国天溢控股:战略转型初见曙光

非浓缩还原果汁(NFC)市场迎来发展机遇

中国果汁市场规模在过去若干年保持双位数增长,然而100%果汁消费仅占总果汁消费金额不到5%(2012年),远低于亚洲其他国家。而NFC果汁考虑到生产、运输等环节的难点,到2014年以前占比微乎其微。然而,随着居民消费升级以及冷链运输、电商渠道等配套设施的完善,中国的NFC果汁市场正快速起步。参考美国市场2004年至2012情况,成熟市场NFC的销量要高于FC(浓缩还原果汁),而且占比逐年提高。

受益于一体化经营模式及二十多年产业链积累,公司产品品质突出

公司于重庆经营76,000亩有果橙园及70,000亩在建橙园,是极少数在上游经营橙园的中国浓缩汁生产企业,能确保对公司NFC产品提供高质量的原材料。公司独有的囊胞技术,挂树保鲜,以及24小时榨取,使得公司“森美”品牌NFC橙汁差异化显著。根据DKSH盲测结果显示,消费者对公司产品的认可程度超越多个国内外知名品牌。

营销渠道拓展成效显著

公司采取聚焦经营战略。自2014年春节后正式向市场推出NFC产品以来,到6月中旬已经进入全国六大目标省份,十二大城市的133个高端超市。同时正在通过直销方式进入上海数百家连锁咖啡店。到年底,公司预计将进入国内近千家高端超市以及数千家连锁咖啡店。受益于高品质产品以及高毛利的定价策略,公司有充足利润空间做线下促销推广,同时也能给经销商足够的激励。

盈利贡献可期

根据公司渠道建设及市场推广进展,我们预计公司2015年下半年NFC销售收入在1.2亿左右,2016财年(截止2016年6月30日)实现NFC销售收入3.5亿左右,净利润率约30%。